2014博鰲亞洲論壇4月8日在海南博鰲召開，4月8日下午，耶魯大學(xué)管理學(xué)院金融學(xué)終身教授陳志武在《改革：亞洲金融與貿(mào)易的新格局》電視辯論上演講。中國(guó)網(wǎng)記者 寇萊昂攝

中國(guó)網(wǎng)4月8日電（記者 寇萊昂）2014博鰲亞洲論壇今日在海南博鰲召開，在下午舉行的“小微金融：亞洲的創(chuàng)新與實(shí)踐”會(huì)議上，耶魯大學(xué)管理學(xué)院金融學(xué)終身教授陳志武就中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，余額寶的成功，小微金融發(fā)展前景等問(wèn)題發(fā)表了觀點(diǎn)。

陳志武指出，盡管金融本身并沒(méi)有完全真正地被互聯(lián)網(wǎng)改變，但中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融也許會(huì)為中國(guó)金融業(yè)的發(fā)展與放松管制帶來(lái)一個(gè)突破口。

在他看來(lái)，金融不管是通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)生，還是通過(guò)物理網(wǎng)點(diǎn)發(fā)生，金融就是金融，它的本質(zhì)并沒(méi)有發(fā)生變化。在講到金融交易時(shí)，核心是信用交易。當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)誕生以后，它的金融服務(wù)，金融獲取的覆蓋面發(fā)生了巨大的變化，交易成本也發(fā)生了很大的變化，但最終，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)或是通過(guò)物理網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行的股票交易，股票還是股票，債券還是債券，銀行產(chǎn)品還是銀行產(chǎn)品，保險(xiǎn)還是保險(xiǎn)。

陳志武介紹說(shuō)，盡管互聯(lián)網(wǎng)金融夸大成分比較多，但如果在中美之間做一個(gè)對(duì)比：在中國(guó)比如在博鰲論壇或者其他的大會(huì)小會(huì)，差不多每個(gè)人都在談?wù)摶ヂ?lián)網(wǎng)金融，而在美國(guó)，不同的會(huì)議幾乎沒(méi)有人談互聯(lián)網(wǎng)金融。他認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展打破了互聯(lián)網(wǎng)金融的信息瓶頸。

互聯(lián)網(wǎng)金融利與弊

陳志武在4月8日下午舉行的《改革：亞洲金融與貿(mào)易的新格局》電視辯論上曾表示，互聯(lián)網(wǎng)金融在中國(guó)的重要性被大大的夸大了，但他也認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)于更加包容性的增長(zhǎng)來(lái)說(shuō)是一件好事，對(duì)于促進(jìn)放松管制來(lái)說(shuō)格外是一件好事，比如支付寶以及其他互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)品取得了爆炸性增長(zhǎng)，而且把過(guò)度監(jiān)管的成本暴露在社會(huì)面前。

監(jiān)管套利空子造就余額寶成功

在談及“造成余額寶成功的因素”時(shí)，陳志武說(shuō)，余額寶和其他寶，他們的成功與其說(shuō)是因?yàn)槔没ヂ?lián)網(wǎng)，倒不如說(shuō)更多是鉆了監(jiān)管規(guī)則的空子，這次經(jīng)歷恰恰告訴我們，不是因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)造成余額寶的成功，而是因?yàn)殂@了一些空子，包括協(xié)議存款到底是不是看著做定期處理，如果提前退出來(lái)，是不是要有利息的罰款？

陳志武進(jìn)一步解釋稱，余額寶到目前為止從來(lái)沒(méi)有提前預(yù)支或者提前退出過(guò)協(xié)議定期存款的，實(shí)際上從監(jiān)管的角度講，你沒(méi)發(fā)生問(wèn)題的時(shí)候用不著，也沒(méi)有流動(dòng)性挑戰(zhàn)的時(shí)候也用不著提前把協(xié)議存款給撤出來(lái)，但是一旦發(fā)生流動(dòng)性事件，那時(shí)候恰恰說(shuō)明是最方便的預(yù)期到底怎么樣，對(duì)整個(gè)產(chǎn)品產(chǎn)生很大的影響。

在他看來(lái)，這個(gè)經(jīng)歷告訴人們，與其說(shuō)人們看到互聯(lián)網(wǎng)讓金融行業(yè)帶來(lái)以前想不到的成功故事，還不如說(shuō)鉆了監(jiān)管套利的空子帶來(lái)了目前看到的成功。

首批民營(yíng)銀行不應(yīng)在金融機(jī)構(gòu)扎堆地區(qū)

在民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)地點(diǎn)選擇方面，陳志武表示，銀監(jiān)會(huì)選擇的5個(gè)民營(yíng)銀行落地廣東、浙江、上海、天津、北京，這個(gè)思路有點(diǎn)錯(cuò)位。他指出，這些地方相對(duì)而言是金融服務(wù)最好的地方、最發(fā)達(dá)的地方。以美國(guó)為例，美國(guó)社區(qū)銀行的占比，美國(guó)各個(gè)州不同社區(qū)銀行占當(dāng)?shù)氐慕鹑诜?wù)網(wǎng)點(diǎn)的占比，越是窮的、很不發(fā)達(dá)的州，它的社區(qū)銀行、小微金融就占比越高，反而紐約州、美國(guó)西部加州那些社區(qū)銀行占所有金融業(yè)務(wù)百分比只有10%-15%左右。如果是美國(guó)一些比較窮的州，那些社區(qū)銀行的占比最高到75%左右。

陳志武介紹稱，要推出更多民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)、小微金融機(jī)構(gòu)的地方恰恰應(yīng)該是甘肅、云南、陜西、廣西等地方，那些國(guó)有金融和其他正規(guī)金融都不愿意去的地方。“這恰恰是金融服務(wù)最饑餓的地方，是首先要重點(diǎn)批準(zhǔn)的民營(yíng)銀行、民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)的地方?！标愔疚鋸?qiáng)調(diào)。

小微金融發(fā)展有待民營(yíng)銀行破局

對(duì)于小微企業(yè)融資難的突破問(wèn)題，陳志武認(rèn)為，靠國(guó)有銀行來(lái)為小微民營(yíng)企業(yè)、中小民營(yíng)企業(yè)提供服務(wù)是很難，不要有太多的指望。另外，陳志武認(rèn)為，從立法層面、政策層面，過(guò)去10多年一直在鼓勵(lì)中小企業(yè)的發(fā)展，尤其是中小民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展，但是到目前為止，小微金融、民營(yíng)金融還是很難邁出更多的步伐。這方面還需要民營(yíng)銀行來(lái)破局。