徐洪才建言“經(jīng)濟新常態(tài)”系列述評
??? （中國網(wǎng)記者 張林）徐洪才，著名經(jīng)濟學(xué)家，金融學(xué)教授。上個世紀(jì)80年代，他在中國石化集團從事技術(shù)工作。1993年中國人民大學(xué)哲學(xué)碩士畢業(yè)。1996年獲中國社科院經(jīng)濟學(xué)博士學(xué)位。博士畢業(yè)后，先后在中國人民銀行、證券公司和風(fēng)險投資公司從事管理工作。2003年回到大學(xué)任教，2010年初進入中國國際經(jīng)濟交流中心。現(xiàn)任中國國際經(jīng)濟交流中心信息部部長、研究員。同時他還是中央電視臺、中央人民廣播電臺、新華社、新浪網(wǎng)、臺灣《旺報》《人民日報》《China Daily》和《Global Times》等媒體的財經(jīng)評論員。
??? 理論聯(lián)系實際是徐洪才的一向風(fēng)格，他曾走訪中國200多個城市和200多家上市公司，為全國10余萬民營企業(yè)家和各級政府官員授課。多次赴美國、歐洲出席國際研討會，發(fā)表學(xué)術(shù)演講。出版了《全球化背景下的中國經(jīng)濟》《變革的時代——中國與全球經(jīng)濟治理》等十余部著作。具有深厚的科技、哲學(xué)、金融學(xué)和經(jīng)濟學(xué)等專業(yè)背景，同時還有豐富的金融從業(yè)經(jīng)驗。近年來，他專注于國際國內(nèi)宏觀經(jīng)濟的動態(tài)跟蹤研究。
??? 他所在的中國國際經(jīng)濟交流中心，簡稱國經(jīng)中心，被譽為中國超級智庫。近年來，國經(jīng)中心圍繞為黨中央、國務(wù)院提供決策服務(wù)，開展前瞻性政策研究，向上呈送了1000多份內(nèi)參報告，產(chǎn)生了較大影響。按照徐洪才的說法，有三件事情是值得稱道的。
??? 第一，促成國家外匯管理局成立“外匯儲備委托貸款管理辦公室”，將部分國家外匯儲備貸給商業(yè)銀行，由商業(yè)銀行根據(jù)自身風(fēng)險管理要求，將外匯資金貸給工商企業(yè)，支持它們到海外投資并購。此舉極大地推動了中國企業(yè)“走出去”。
??? 第二是中國發(fā)起設(shè)立亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行，該建議被中央接納，在去年巴厘島召開的APEC會議上昭告天下。
??? 第三，就是將國家開發(fā)銀行重新定位于開發(fā)性金融機構(gòu)。徐洪才認(rèn)為，國家開發(fā)銀行不應(yīng)該定位于商業(yè)銀行，而是回歸開發(fā)性金融機構(gòu)，要體現(xiàn)國家戰(zhàn)略意圖，彌補商業(yè)性金融的不足。近期國開行成立住宅金融事業(yè)部，開始加大對棚戶區(qū)改造的資金支持，實際就是回歸開發(fā)性金融定位。
一、近期中國經(jīng)濟出現(xiàn)止跌企穩(wěn)、回升向好跡象
??? 中期看，中國經(jīng)濟已經(jīng)進入三期疊加的新常態(tài)。首先是經(jīng)濟增速換擋期。改革開放以來，保持了30多年平均9%以上的GDP增速，現(xiàn)在只能保持7.5%左右經(jīng)濟增長。經(jīng)濟換擋主要原因，是人口紅利逐漸消失、要素成本上升等。第二，結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期。改革到了深水區(qū)。利益的存量結(jié)構(gòu)調(diào)整阻力很大，不像以前的增量結(jié)構(gòu)調(diào)整，阻力小一些。第三，前期政策消化期。應(yīng)該承認(rèn)，4萬億投資在當(dāng)時特殊的歷史背景下是有積極意義的。但也留下了一些后遺癥，需要逐步消化。
??? 近期看，一季度中國經(jīng)濟下行壓力比較大，GDP增長下滑到7.4%，二季度GDP為7.5%，環(huán)比上漲0.1%，出現(xiàn)了止跌企穩(wěn)、回升向好跡象。雖然基礎(chǔ)還比較脆弱。但是回升向好趨勢是可以延續(xù)的，這是總的判斷。原因是前期出臺的“微刺激”定向調(diào)控政策收到了效果，結(jié)構(gòu)調(diào)整方面也取得了積極進展。第三產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟增長貢獻(xiàn)率上升，超過了第二產(chǎn)業(yè)；而且就業(yè)狀況在改善。對小微企業(yè)和“三農(nóng)”的定向資金支持見效，結(jié)構(gòu)性減稅在減輕小微企業(yè)稅負(fù)上也產(chǎn)生了積極作用。此外，加強西部鐵路、農(nóng)村污水管網(wǎng)建設(shè)，增強對保障房投入和棚戶區(qū)改造，以及促進信息消費等，比較好地將“穩(wěn)增長”“調(diào)結(jié)構(gòu)”和“惠民生”結(jié)合起來，都對阻止經(jīng)濟下跌起到了積極支撐作用。
??? 更重要的是，各項改革事業(yè)穩(wěn)步推進。政府部門在簡政放權(quán)、破除市場分割和行政壟斷，打破“一畝三分地”，加快區(qū)域經(jīng)濟一體化、建立全國統(tǒng)一市場等方面，都下了很大的功夫。很多很好的戰(zhàn)略思路，現(xiàn)在都已開始破局。例如長江經(jīng)濟帶、絲綢之路經(jīng)濟帶和21世紀(jì)海上絲綢之路，還有京津冀一體化、黃河流域、淮河流域，以及“中孟印緬”經(jīng)濟走廊等。這些重大戰(zhàn)略舉措，必將促進中國與周邊國家互聯(lián)互通、開發(fā)開放，尤其是向西開發(fā)開放，力度是前所未有的。
??? 還有一些戰(zhàn)略性舉措，如成立金磚國家開發(fā)銀行和亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行，將有利于這些戰(zhàn)略舉措的實施。去年俄羅斯G20峰會，議題之一就是要培育長期投融資機制，支撐世界經(jīng)濟實現(xiàn)包容、強勁和平衡性增長。全球都意識到了金融服務(wù)于實體經(jīng)濟、將儲蓄轉(zhuǎn)化成投資的重要性。亞太地區(qū)國家儲蓄率很高，但是轉(zhuǎn)化路徑并不通暢，主要是金融體系不發(fā)達(dá)，特別是資本市場不發(fā)達(dá)，導(dǎo)致轉(zhuǎn)化效率比較低。
??? 改革重要內(nèi)容之一就是簡政放權(quán)，即減少行政不當(dāng)干預(yù)，培育市場機制，理順市場跟政府之間的關(guān)系，也就是發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用。生產(chǎn)要素價格正在建立市場化的形成機制，包括資源、能源的價格改革，也包括資金價格改革，即利率市場化、匯率市場化改革等。要解決中小民營企業(yè)“融資難、融資貴”的問題。上海自貿(mào)區(qū)試點負(fù)面清單管理方式，目的在于促進貿(mào)易自由化、投資便利化和金融國際化，從而促使中國經(jīng)濟與國際規(guī)則接軌，這些都有助于逐步釋放經(jīng)濟發(fā)展?jié)摿Α?/p>
??? 展望下半年及未來中國經(jīng)濟發(fā)展，應(yīng)該是充滿信心的。4、5月份以后，中國人民銀行向市場投放資金總體上是寬松的，貨幣市場利率水平也在往下走。上半年，美聯(lián)儲量化寬松政策退出，很多外資從發(fā)展中國家撤走，或者說減緩流入中國，導(dǎo)致人民幣出現(xiàn)溫和貶值，這有助于增加企業(yè)出口競爭力，還減輕了中央銀行壓力，外匯占款少了，央行主動投放貨幣和調(diào)控經(jīng)濟的空間和自由度增加了。上半年央行采取了定向降準(zhǔn)政策，必要時還可以整體降低金融機構(gòu)的法定準(zhǔn)備金率。
??? 下半年投資可能溫和上升?，F(xiàn)在已經(jīng)找到一些新的增長點，像棚戶區(qū)改造、西部鐵路建設(shè)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以及像區(qū)域經(jīng)濟一體化、長江經(jīng)濟帶、一帶一路等戰(zhàn)略實施會拉動相關(guān)投資。這些投資是必要的，現(xiàn)在不投，將來也得投。房地產(chǎn)投資這一塊，不要指望會有大幅度上升，但在差異化調(diào)控政策作用下，會保持相對平穩(wěn)趨勢?；A(chǔ)設(shè)施投資方面，要考慮地方政府償債能力。已開始建立透明、規(guī)范化地方政府融資機制，允許地方政府發(fā)債。還有國家開發(fā)銀行歸位，發(fā)展混合所有制，加大扶持民營經(jīng)濟等，最終都將增加投資。
??? 從消費方面看，隨著老百姓收入增加，消費結(jié)構(gòu)升級，消費可望溫和上漲，包括新型城鎮(zhèn)化帶動基礎(chǔ)設(shè)施投資和居民消費結(jié)構(gòu)升級等。住房也是消費，可通過金融創(chuàng)新促進住房消費。中國老百姓有50萬億元的儲蓄存款，但是按揭貸款才10萬億元左右，居民負(fù)債率是很低的，還有很大發(fā)展空間。特別是隨著老齡化社會漸行漸近，對養(yǎng)老消費和養(yǎng)老金融的需求會增加。在養(yǎng)老消費、普惠金融、民生金融等方面，還有很多文章可做。另外，就是培育信息消費。政府通過提供公共產(chǎn)品，可以增強居民消費能力。
??? 出口方面，不應(yīng)該悲觀。下半年，外貿(mào)形勢會比上半年好。第一個原因是外部需求增加，美國經(jīng)濟二季度比一季度明顯上升。歐洲在搞寬松的貨幣政策，經(jīng)濟表現(xiàn)溫和向好。日本的安倍經(jīng)濟學(xué)也取得了短期效果。發(fā)達(dá)經(jīng)濟體總體上出現(xiàn)溫和復(fù)蘇。從新興經(jīng)濟體來看，都在進行結(jié)構(gòu)性改革，也有很多擴大投資與合作的機會。6、7月份實際出口數(shù)據(jù)不錯。從國內(nèi)外貿(mào)企業(yè)競爭力看，加工貿(mào)易方面由于成本上升較多，會有一些影響。但是，一般貿(mào)易上升比較快，說明轉(zhuǎn)變外貿(mào)發(fā)展方式取得初步成果。服務(wù)貿(mào)易逆差會隨著擴大開放增加，但也會促進國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)升級。短期內(nèi)，服務(wù)貿(mào)易逆差不是壞事，可以平衡經(jīng)常項目順差。
??? 另外，要適當(dāng)擴大進口。通過擴大進口，彌補國內(nèi)短板，提升經(jīng)濟增長后勁，這也有利于促進出口。要有選擇地擴大進口，同時創(chuàng)造條件，讓發(fā)達(dá)經(jīng)濟體消除對中國的偏見，把一些好東西賣給我們。應(yīng)該順應(yīng)貿(mào)易自由化和投資便利化發(fā)展潮流，推進FTA和雙邊投資協(xié)議談判。擴大國內(nèi)企業(yè)走出去，繞過貿(mào)易壁壘，帶動商品出口?？偟膩碚f，對外貿(mào)形勢不必悲觀。但是大幅度增長也不太可能，未來幾年保持6%-7%的增長是可能的。全球貿(mào)易增長才3%，我們是其兩倍，已經(jīng)足夠了。太高的外貿(mào)增速將引起貿(mào)易摩擦。總之，從三大需求看，投資、消費、進出口都將支持經(jīng)濟平穩(wěn)運行。
??? 從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)看，也會支持經(jīng)濟保持強勁增長。首先，第一產(chǎn)業(yè)將較快發(fā)展。隨著新型城鎮(zhèn)化和農(nóng)村與城市土地市場的一體化，必將把先進生產(chǎn)要素引入農(nóng)村，推動中國農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。戶籍制度和土地制度改革，人口轉(zhuǎn)移和提高勞動生產(chǎn)率提升，都會進一步釋放農(nóng)業(yè)發(fā)展?jié)摿?。第二產(chǎn)業(yè)發(fā)展，關(guān)鍵是調(diào)整結(jié)構(gòu)、推動技術(shù)創(chuàng)新。第三產(chǎn)業(yè)會有大發(fā)展，生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)和生活性服務(wù)業(yè)都要發(fā)展。隨著老齡化社會的來臨，醫(yī)院、托兒所、幼兒園等生活性服務(wù)的產(chǎn)業(yè)化，將整體改善民生保障和福利水平。但是，沒有第二產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，勞動生產(chǎn)率提升和技術(shù)進步，就不可能把第一產(chǎn)業(yè)大量勞動力轉(zhuǎn)移出來。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級會蘊含很多機會，將對經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展注入新的動力。
二、解決產(chǎn)能過剩問題，及時化解潛在風(fēng)險
??? 目前，整體經(jīng)濟在合理區(qū)間內(nèi)運行，但也有一些負(fù)面影響因素，比如解決傳統(tǒng)的產(chǎn)能過剩問題，不能立竿見影，需要“三管齊下”。
??? 第一，培育市場機制，淘汰部分落后產(chǎn)能，推動轉(zhuǎn)型升級、技術(shù)進步。但要考慮經(jīng)濟與社會承受力，不能把煉鋼廠、水泥廠等污染企業(yè)統(tǒng)統(tǒng)都給砸了。否則，經(jīng)濟急劇滑坡，稅收沒了，工人失業(yè)了，可能會出問題。要考慮各個方面承受力，進行漸進式改革。
??? 第二，加快區(qū)域經(jīng)濟一體化、新型農(nóng)村城鎮(zhèn)化和西部鐵路建設(shè)，都能打破市場分割、人為藩籬和行政壟斷，激活微觀市場主體活力。通過增加內(nèi)需，消化部分過剩產(chǎn)能。多修幾條鐵路，鋼鐵就消化掉了。多修幾個橋梁，水泥就消化掉了。
??? 第三，就是支持企業(yè)走出去，資本輸出帶動商品輸出、勞務(wù)輸出，這樣過剩產(chǎn)能就可以消化一部分，向外轉(zhuǎn)移一部分。
??? 三管齊下解決產(chǎn)能過剩問題也需要時間。其中，最難解決的問題是中國特色的地方本位主義。前些年大家都在搞區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃，一哄而起上馬一些大項目，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)雷同，導(dǎo)致不必要的重復(fù)建設(shè)和資源浪費。
??? 中國金融體系存在一些潛在風(fēng)險。資本市場不發(fā)達(dá)，過度地依賴銀行間接融資。整個社會融資規(guī)模里，銀行貸款占比跌倒了只占60%左右，但其余融資形式，像委托貸款、信托等影子銀行業(yè)務(wù)，最終還是通過商業(yè)銀行體系配置的。因此，過度依賴商業(yè)銀行間接融資的格局并沒有發(fā)生根本改變。股票市場最近有一點反彈，但一直比較低迷。債券市場存在結(jié)構(gòu)性問題，主要是國債和金融債，公司債規(guī)模很小。地方融資平臺風(fēng)險比較大，還有部分三四線城市房價波動，也有潛在風(fēng)險，房地產(chǎn)本身輻射范圍很大，對整個宏觀經(jīng)濟、實體經(jīng)濟影響太大了。
??? 有的地方政府，在推進城鎮(zhèn)化過程中，片面追求房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展，孤軍深入，沒有考慮城鎮(zhèn)化和產(chǎn)業(yè)化、工業(yè)化的配套，即產(chǎn)業(yè)化和城鎮(zhèn)化未能充分融合。沒有產(chǎn)業(yè)支撐，僅僅建了一些房子，把農(nóng)民請到城市來，住上樓房，但是這些人找不到工作，沒有了收入來源，生存難以持續(xù)，最終還得回老家種地。新型城鎮(zhèn)化“以人為本”，這必須提供生存和發(fā)展的機會。首先，政府要提供基本的社會保障，包括醫(yī)療、教育、衛(wèi)生，以及城市基礎(chǔ)設(shè)施投資，如自來水、污水、垃圾焚燒等，要有整體規(guī)劃。這些基礎(chǔ)工作都是政府要做的，不能踢給市場。提供公共產(chǎn)品和服務(wù)，是政府分內(nèi)職責(zé)，中央和地方需劃清責(zé)任界限。
??? 然后是產(chǎn)業(yè)定位。一個區(qū)域要發(fā)揮資源的比較優(yōu)勢，只干自己擅長的事情。這樣可以吸納和積聚資金、技術(shù)、人才、信息等生產(chǎn)要素，產(chǎn)生“虹吸效應(yīng)”。有了產(chǎn)業(yè)支撐，自然會增加就業(yè)機會。只有產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，才能支撐城鎮(zhèn)化的可持續(xù)發(fā)展，這是基礎(chǔ)。還有農(nóng)村城鎮(zhèn)化、現(xiàn)代化、工業(yè)化和信息化，“四化”之間要協(xié)同。房地產(chǎn)在新型城鎮(zhèn)化過程中發(fā)揮重要作用。近期個別三、四線城市出現(xiàn)房地產(chǎn)價格波動，可能會導(dǎo)致整個行業(yè)洗牌，但不會出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險。但是也要注意及時疏導(dǎo)和化解，不要讓所有風(fēng)險集中爆發(fā)?，F(xiàn)在各地采取差異化調(diào)控政策是正確的。
??? 金融風(fēng)險還包括影子銀行風(fēng)險?，F(xiàn)在大家都擔(dān)心信托產(chǎn)品的剛性兌付，其實剛性兌付并無法律依據(jù)的，《信托法》規(guī)定投資者要自擔(dān)風(fēng)險。信托公司自營投資和客戶理財，資產(chǎn)不在一個池子里，中間是有防火墻的。不同信托產(chǎn)品中間也有隔離墻，法律就是這么規(guī)定的。很多人誤以為會有人兜底，其實這是一個偽命題。培育投資人風(fēng)險意識，釋放局部性風(fēng)險，有助于維護整體金融穩(wěn)定。當(dāng)然，一旦真的出事，也要區(qū)別對待。小客戶要優(yōu)先償付，機構(gòu)客戶要打折，甚至讓他血本無歸。
??? 中國經(jīng)濟最大風(fēng)險隱患，還是銀行和企業(yè)，或者虛擬經(jīng)濟和實體經(jīng)濟關(guān)系扭曲，利益結(jié)構(gòu)不合理，具體表現(xiàn)在銀行利潤過多、過厚，產(chǎn)業(yè)資本投資回報過低、過薄了。因此擠壓了產(chǎn)業(yè)資本利潤率。徹底改變中國金融結(jié)構(gòu)，需要從以下五個方面入手。
??? 第一，發(fā)展中小金融機構(gòu)，增強銀行信貸市場競爭。民營銀行發(fā)展會產(chǎn)生示范效應(yīng)和鯰魚效應(yīng)，但對民營銀行也不能期望過高，在五年、十年、二十年之內(nèi)，靠民營銀行發(fā)展來打破中國銀行業(yè)壟斷格局，都是不現(xiàn)實的。民營銀行主要是要起示范作用，在金融創(chuàng)新方面可能會更積極一些，這樣會給大型國有銀行帶來外部壓力，促使它們改變經(jīng)營方式，提高服務(wù)質(zhì)量。
??? 第二，發(fā)展多層次資本市場體系。通過發(fā)展直接融資，分化瓦解一部分間接融資，讓投資人有多樣性選擇，從而改變強制性儲蓄。由于利率管制，實際是居民補貼銀行，銀行補貼國有企業(yè)，國有企業(yè)亂投資，導(dǎo)致資金使用效率低下。近年來，理財市場蓬勃發(fā)展跟利率管制是密切相關(guān)的。理財產(chǎn)品利率直接反映了市場供求關(guān)系。投資人追求合理的回報，這是合理的，應(yīng)該得到保護，并創(chuàng)造條件滿足它。發(fā)展資本市場，創(chuàng)造了多種金融工具、金融產(chǎn)品，有助于打破金融壟斷。
??? 第三，資產(chǎn)證券化和融資證券化，就是把商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表的左邊的資產(chǎn)證券化，把那些長期、存量資產(chǎn)盤活了，增強流動性。十年、二十年之后才能全部收回的按揭貸款，現(xiàn)在以此為支撐發(fā)行債券，根據(jù)現(xiàn)金流發(fā)布，設(shè)計不同證券化產(chǎn)品，銀行一次性賣掉這些長期資產(chǎn)之后，證券投資人買賣形成一個新的市場，因此分散和轉(zhuǎn)移了風(fēng)險。與此同時，通過融資證券化來主動創(chuàng)造銀行負(fù)債，就是把儲蓄存款、短期資金變成長期資金。比如，發(fā)行十年期甚至更長期限的銀行大額可轉(zhuǎn)讓存單（CDs），這樣銀行就可以放心地長期使用這些資金了。由于投資者可以互相買賣，因此實現(xiàn)了期限結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)換。前者是把長期資產(chǎn)變成短期資產(chǎn)，后者把短期負(fù)債調(diào)換成長期負(fù)債。這種金融創(chuàng)新，對商業(yè)銀行來說，實際是一個脫胎換骨的改變。
??? 第四，加大對外金融開放。到2003年底，中國銀行業(yè)資產(chǎn)里的外資金融機構(gòu)占比不到2%，還低于2001年加入世貿(mào)組織時的比例。也就是說，加入WTO到現(xiàn)在，金融開放并沒有擴大。下一步不妨加大金融開放力度，條件是換取西方國家對等開放。無論在發(fā)達(dá)國家，還是在發(fā)展中國家，中國金融機構(gòu)都要大踏步地拓展范圍，加快建立人民幣全球清算網(wǎng)絡(luò)。這次美國和歐洲制裁俄羅斯，銀聯(lián)正好乘機挺進。VISA卡、Master卡，加上銀聯(lián)卡，三分天下有其一。
??? 第五，完善國家金融安全網(wǎng)。包括建立存款保險制度和監(jiān)管體系改革。要建立中央和地方適當(dāng)分權(quán)的雙層監(jiān)管體系。美國聯(lián)邦政府和州政府的監(jiān)管權(quán)是分開的，很多小金融機構(gòu)都是由地方監(jiān)管。統(tǒng)得過死的話，必然抑制金融深化和發(fā)展。還有金融機構(gòu)破產(chǎn)和市場退出制度，以及完善擔(dān)保制度。現(xiàn)有擔(dān)保體系，擔(dān)保公司是完全市場化的。最終成本還是加在企業(yè)頭上。要建立由政府資金引導(dǎo)的對中小企業(yè)提供信用擔(dān)保的體系。上個世紀(jì)70年代以來，臺灣地區(qū)中小企業(yè)信用保證基金表現(xiàn)一直良好?；咀龇ㄊ牵鲆徊糠皱X，銀行交一部分保險，貸款企業(yè)也要承擔(dān)一部分，采取“三合一”模式。這種制度好處是，經(jīng)濟往往周期性波動，當(dāng)經(jīng)濟下行的時候，所有金融機構(gòu)出于風(fēng)險考慮，各人自掃門前雪，通過收緊信貸減少自身風(fēng)險。但是，當(dāng)所有銀行都這么干的時候，系統(tǒng)性風(fēng)險反而增加了。個體正確行為加總，陷入了“集體謬誤”。因此，宏觀經(jīng)濟需要“逆周期”調(diào)控。當(dāng)經(jīng)濟周期下行，銀行不應(yīng)該竭澤而漁、落井下石，而是放水養(yǎng)魚、雪中送炭，幫助企業(yè)渡過難關(guān)。金融機構(gòu)跟企業(yè)就是魚和水的關(guān)系。完全遵循市場原則，肯定不行。因此，要建立由政府引導(dǎo)的中小企業(yè)信用擔(dān)保機構(gòu)，作為現(xiàn)行商業(yè)化擔(dān)保機制的補充。金融安全網(wǎng)還應(yīng)該包括政策性金融或開發(fā)性金融體系。
三、創(chuàng)造條件加快推進人民幣國際化
??? 對外開放特別是資本賬戶對外開放過程中，存在著一定金融風(fēng)險。資本賬戶對外開放，是人民幣國際化的前提條件，勢在必行。中國經(jīng)濟融入全球化，資本賬戶不對外開放是不行的，但是對外開放過快、過急，風(fēng)險得不到控制，那也不行。
??? 未來10-20年，不加快資本賬戶對外開放，不加快人民幣的國際化，那么中國就要犯歷史性的錯誤，對不起子孫后代。因為那個時候，人口老齡化來臨，改革任務(wù)也基本完成，資源紅利沒了，人口紅利沒了，改革紅利也沒了，中國怎么辦？必須在未來10-20年完成人民幣國際化，不抓住這個機遇，就會犯歷史性錯誤。在推進人民幣國際化過程中，如果不注意防范外部金融風(fēng)險的沖擊，不適應(yīng)新的開放經(jīng)濟體的復(fù)雜形勢，就要犯顛覆性的錯誤。特別是，更不能因為害怕犯顛覆性錯誤，而喪失歷史機遇。
??? 美元崛起是在二戰(zhàn)之后，依照1944年布雷頓森林體系，美元和黃金掛鉤。全世界人都相信美元，因為美元和黃金掛鉤，一盎司黃金值35美元，是剛性的。但是后來，美國的承諾守不住了，就撕毀了協(xié)議，搞浮動匯率制度。二戰(zhàn)之后，歐洲需要重建家園，美國提出馬歇爾計劃，向歐洲輸送美元，讓被援助國拿著美元去買東西，拉動美國出口。
??? 中國有4萬億美元外匯儲備，因此要支持美元主導(dǎo)的國際貨幣體系。美元不能倒，美元倒了中國會跟著倒霉，中國外匯儲備跟著貶值。中國不能搬起石頭砸自己的腳。但是，要讓國際社會相信人民幣，因為人民幣比美元更穩(wěn)定、也有升值潛力。也就是要將人民幣與美元綁定，相信人民幣就是相信美元。
??? 舉例來說，一些國家出現(xiàn)資本外匯擠兌，某些機構(gòu)不看好該國經(jīng)濟的未來前景，都要拋售該國貨幣，換回外匯，逃離出去。進口廠商這時候提前購匯，因為未來要貶值，提前購匯一年半年；出口廠商得到的外匯也不拿回來了，都停在海外，這就亂套了。這個時候，中國可以表態(tài)，一旦該國資本外匯出事，需要借錢，中國會伸出援助之手。也許這個國家的客戶需要美元，而不是需要人民幣，這沒有關(guān)系。我們可以借人民幣給他，請他拿人民幣購買美元，到時候再還中國人民幣，這叫“外匯三角運作”。這是一種創(chuàng)造，無中生有，創(chuàng)造了對人民幣的海外需求。
??? 在美元都向美國回流的時候，美國國債收益率在下降，資產(chǎn)價格、債券價格在上漲，中國趁機把美元收益調(diào)回來一點，形成平衡，中國將美國國債變成了現(xiàn)金，而且還能賺錢。把錢弄回來，中國自己這邊的外匯市場波瀾不驚。中國借出人民幣，然后客戶又拿這個人民幣從中國購買美元，結(jié)果人民幣供給沒有增加，也沒有減少，對沖掉了。但是中國人民銀行原先賬上的外匯儲備中美元資產(chǎn)減少了，增加了對外人民幣債權(quán)，幣種改變了，同樣是債權(quán)，幣種改變了，人民幣在升值，這樣做其實是把中國4萬億外匯儲備的負(fù)擔(dān)讓更多國家來共同承擔(dān)。
??? 中國不能什么責(zé)任都扛在自己身上，這其實是個大麻煩，大家都分擔(dān)一點，中國壓力就會輕一些。有些國家借了中國的長期債務(wù)，可以十年、二十年慢慢地還，將來沒錢還，可以向中國出口石油、天然氣，中國拿人民幣去買，然后這些國家拿著人民幣再還給中國。要讓外國相信人民幣，首先中國經(jīng)濟未來還有二三十年發(fā)展機遇期，這對人民幣國際化是一個強有力保障；同時，也要巧妙地設(shè)計交易結(jié)構(gòu)，比如外匯三角運作，創(chuàng)造條件促進人民幣國際化。
??? 在中國金融開放過程中，要逐步加大放開對私人境外投資的資本管制。老百姓把手里的人民幣換成美元，再把美元拿出去到外面買房子，屬于在國外投資，沒有壞處，這叫藏富于民。這樣一來，人民銀行的外匯儲備就少了，壓力就小了，調(diào)控貨幣政策的空間就大了，自由度就大了，人民幣升值壓力也就小了。錢走出去，人也走出去，國民素質(zhì)提高了，中國在國際上的地位就會提高。世界上市場那么大，中國人那么聰明，又有錢，讓他們出去，這符合現(xiàn)在國際化、全球化的潮流。擴大資本賬戶對外開放，有很多好處，可以把風(fēng)險分散掉、轉(zhuǎn)移掉。
??? 在對外開放過程中，要重新實現(xiàn)內(nèi)外平衡。首先，增量上要把實現(xiàn)國際收支基本平衡作為基本政策目標(biāo)，同時要盤活存量，把現(xiàn)有外匯儲備用好，用活。同時，通過政策創(chuàng)新來引導(dǎo)藏富于民，藏匯于民，藏匯于企業(yè)，讓他們分散風(fēng)險、承擔(dān)風(fēng)險，加快走出去，這對改善中國經(jīng)濟內(nèi)外平衡大有好處。政策上，可以征收托賓稅，也叫金融交易稅，就是資本進出的時候，征收1%的稅。這樣一來，短期資本、投機資本來炒作的話，就要掂量掂量了。要鼓勵長期資本沉淀下來，保證資本的安全感，把投機分子、見風(fēng)使舵的人清理出去。人民幣匯率形成機制不能由投機資本來決定，而是由長期外匯供求關(guān)系來決定。保證人民幣匯率基本穩(wěn)定，對實體經(jīng)濟發(fā)展有利。征收托賓稅是一個好辦法，促進了資本賬戶開放，但是放而不亂。
??? 走出去的人民幣，雖然也是人民幣，但已經(jīng)不是本幣，而是外匯了。大家要適應(yīng)人民幣作為外幣這個新的形勢，加快人民幣國際化有利于提升中國經(jīng)濟的國際地位。
四、釋放改革紅利要走好最后一公里
??? 從改革角度來說，中共十八屆三中全會的決議是釋放改革紅利的一個非常好的文件。但是，貴在落實，最后一公里很重要。特別是政府職能轉(zhuǎn)換，這是最大的問題。目前，要重點突破改革“疲勞癥”。不少人保持懶散、懈怠，尸位素餐、無所作為。
??? 要解決這個問題，必須推進國家治理機制的現(xiàn)代化和法制化。實現(xiàn)治理機制現(xiàn)代化，任務(wù)之一就是政府職能轉(zhuǎn)變和行政體制改革，其中重要內(nèi)容，就是要理順中央和地方的財稅關(guān)系。尤其是要明確地方政府該干什么，哪些又是中央政府的職責(zé)。中央政府要承擔(dān)基本民生保障，該干的不能讓下面干。與此同時，也要給地方政府一個穩(wěn)定的財源，現(xiàn)在這方面的思路還不太清晰。消費稅問題、房產(chǎn)稅問題都很敏感，不大好推，加上地方政府對土地財政的依賴，這些都是頑疾。還涉及提高公務(wù)員素質(zhì)和責(zé)任問題，需要打造一個服務(wù)型的、高效的、法制化和透明化的政府。
??? 改革千頭萬緒，歸結(jié)為一點，就是理順政府和市場的關(guān)系。而在政府和市場這一矛盾當(dāng)中，政府職能轉(zhuǎn)換更重要。政府部門給自己做手術(shù)并不那么簡單，包括大部制改革，也包括國有企業(yè)、國有資產(chǎn)監(jiān)管體制的改革，推進都不會容易。未來兩三年，重點領(lǐng)域就在這些方面。市場培育不起來，內(nèi)生動力、內(nèi)在活力激發(fā)不出來，社會主義市場經(jīng)濟體制就不會建立起來。今年以來出臺了很多好的政策，一定要逐一落實。反腐工作已經(jīng)取得階段性進展，但是不能像割韭菜一樣，割過一茬，后面又生出新的腐敗。因此，要建立機制，人民群眾對此寄予厚望。
??? 加快推進自貿(mào)區(qū)談判，堪稱中國第二次加入WTO，這是打造中國經(jīng)濟升級版的重大戰(zhàn)略舉措。僅在上海搞一個自貿(mào)區(qū)試點是不夠的，要及時總結(jié)經(jīng)驗，擴大試點范圍，并創(chuàng)造條件，主動與國際FTA高標(biāo)準(zhǔn)靠攏。全球經(jīng)濟中心正在向亞太地區(qū)，尤其是向東北亞地區(qū)轉(zhuǎn)移，中日韓三國關(guān)系如果處理不好，一定會制約中國經(jīng)濟發(fā)展。要加大對外開放，通過加大開放來促進內(nèi)部改革。有人總想關(guān)起門來做事，這是開歷史倒車。中國應(yīng)吸收世界文明的先進成果，包括貿(mào)易自由化、投資便利化、金融全球化等，這是時代潮流，不可逆轉(zhuǎn)。面對新的國際形勢，中國應(yīng)該主動出牌。只有積極參與全球經(jīng)濟治理，才能贏得應(yīng)有的國際地位。