黃震系中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融法研究所所長、中國人民大學(xué)重陽金融研究院高級(jí)研究員
“學(xué)習(xí)型中國－第七屆企業(yè)資本論壇”于2015年4月24日－26日在北京舉辦。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融法研究所所長、互聯(lián)網(wǎng)金融千人會(huì)會(huì)長黃震出席并演講。
以下為演講實(shí)錄：
在互聯(lián)網(wǎng)+的背景下來思考企業(yè)的生存之道。互聯(lián)網(wǎng)+是這次政府工作報(bào)告中提出的新的概念。但是很多人對(duì)它的理解其實(shí)依然還停留在傳統(tǒng)思維中?；ヂ?lián)網(wǎng)曾經(jīng)是一種工具，曾經(jīng)是一種渠道，曾經(jīng)也是一種技術(shù)。但是作為一種工具，它在一點(diǎn)一點(diǎn)的自生長，一點(diǎn)點(diǎn)的在滲透，從物質(zhì)層面，硬件不斷的創(chuàng)新，到今天終于產(chǎn)生了智能硬件。軟件方面，從一個(gè)個(gè)大軟件到今天APP輕型軟件，網(wǎng)絡(luò)從有線到無線到無線寬帶，數(shù)據(jù)從人工錄入到感應(yīng)器、傳感器，海量的深層數(shù)據(jù)，運(yùn)算從單機(jī)到聯(lián)網(wǎng)到云計(jì)算等等這些發(fā)展，點(diǎn)點(diǎn)滴滴滲入到人類生存的環(huán)境中間，從而使我們的生存環(huán)境變成一個(gè)大網(wǎng)絡(luò)的世界。
今天誰可以斷網(wǎng)生存呢？就像我們離不開陽光、空氣和水這些自然環(huán)境一樣，就像離不開電、煤氣等等這些人工制造的基礎(chǔ)設(shè)施一樣，今天我們更離不開計(jì)算機(jī)、軟件、網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)來生存。這些泛互聯(lián)網(wǎng)要素，已經(jīng)成為我們生存的基礎(chǔ)設(shè)施。
在這個(gè)大的背景下，大家要重新思考，已經(jīng)成為基礎(chǔ)設(shè)施的互聯(lián)網(wǎng)，在上面也產(chǎn)生了溢出效應(yīng)，所以從技術(shù)滲透到技術(shù)外溢，風(fēng)從何來？多人說在臺(tái)風(fēng)口上豬都能飛起來，這個(gè)臺(tái)風(fēng)就是因?yàn)楫?dāng)前互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)已經(jīng)產(chǎn)生了溢出效應(yīng)，然后產(chǎn)生了浪潮和漩流，造成了巨大的風(fēng)。滲透到技術(shù)以后，互聯(lián)網(wǎng)變成了資源條件，溢出來之后，大家都浸透在互聯(lián)網(wǎng)中間了。別說我們要擁抱互聯(lián)網(wǎng)，互聯(lián)網(wǎng)早就把我們裹挾在其中了，沒有擁抱不擁抱，只能說你能不能順著他的力往前走還是你想逆著他的勢垂死掙扎。
互聯(lián)網(wǎng)這種巨大的漩流裹挾著我們，成為我們生存的環(huán)境條件，這種環(huán)境條件我們認(rèn)識(shí)到了嗎？我們利用上了嗎？所以進(jìn)一步要思考，在這個(gè)條件下，這些已經(jīng)成為我們應(yīng)該開發(fā)利用的資源、價(jià)值。如果我們對(duì)這個(gè)資源和價(jià)值沒有意識(shí)到，你就是無獲而歸?；ヂ?lián)網(wǎng)+不是+互聯(lián)網(wǎng)，過去技術(shù)滲透過程中，不斷運(yùn)用計(jì)算機(jī)軟件、硬件、網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)等等，這些大互聯(lián)網(wǎng)的要素不斷添加到我們的生活、工作、產(chǎn)品上面來，這是+互聯(lián)網(wǎng)，在+互聯(lián)網(wǎng)的思維中間，互聯(lián)網(wǎng)就是渠道，就是技術(shù)。
互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)成為了我前面說的三個(gè)方面，第一是基礎(chǔ)設(shè)施，第二是環(huán)境條件，第三是資源價(jià)值，所以在這樣的背景下，中央順勢而為，與時(shí)俱進(jìn)，提出互聯(lián)網(wǎng)+?；ヂ?lián)網(wǎng)+會(huì)產(chǎn)生什么？互聯(lián)網(wǎng)+不是做加法，表面上從互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施、環(huán)境條件、資源價(jià)值下生出很多東西，加到二的時(shí)候會(huì)怎么樣，加到三的時(shí)候會(huì)怎么樣，三生萬物，這種生發(fā)的速度，進(jìn)化的苗頭到一定時(shí)間會(huì)發(fā)生爆發(fā)，今天我們就站在爆發(fā)起點(diǎn)上面。所以互聯(lián)網(wǎng)+這個(gè)背景是我們今天還要進(jìn)一步深刻去理解的一個(gè)大的條件，而不是簡單的說是一種工具，一種渠道。
在這種背景下如何重新理解金融改革。到了今天，我們發(fā)現(xiàn)出了問題，曾經(jīng)的改革成果要變成改革對(duì)象，我們有了龐大的金融體系，而在銀行體系中形成了一個(gè)高企的資金堰塞湖，不能澆灌實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而在形成資金的空轉(zhuǎn)。當(dāng)企業(yè)嗷嗷待哺的時(shí)候，金融機(jī)構(gòu)卻無動(dòng)于衷。所以傳統(tǒng)的金融引入到中國是改革的成果，但是今天我們必須對(duì)它進(jìn)行改革。
這些金融機(jī)構(gòu)是十七八世紀(jì)的時(shí)候，西方工業(yè)革命的產(chǎn)物，是為了幫助大規(guī)模生產(chǎn)，為了扶持大企業(yè)大生產(chǎn)，而不支持小微企業(yè)、創(chuàng)新企業(yè)設(shè)立的。所以我們今天要進(jìn)行大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新這個(gè)大的背景，新的引擎，一個(gè)字，必須改。所以我們習(xí)主席和李總理多次講，要注重創(chuàng)新發(fā)展。
過去三十多年的經(jīng)驗(yàn)是做增量改革，最簡單，今天在互聯(lián)網(wǎng)+的背景下，增量改革無窮廣闊，互聯(lián)網(wǎng)+創(chuàng)新金融，催生了今天互聯(lián)網(wǎng)金融的蓬勃發(fā)展。這個(gè)經(jīng)驗(yàn)不僅是中國的經(jīng)驗(yàn)，也是世界的經(jīng)驗(yàn)。
美國也在快速發(fā)展，從金融+互聯(lián)網(wǎng)到互聯(lián)網(wǎng)+創(chuàng)新金融，也在推動(dòng)美國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展。同時(shí)，在不發(fā)達(dá)地區(qū)，落后的西非、北非乃至中非，非洲他們也在引進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，催生互聯(lián)網(wǎng)金融，所以中國在這場全球性的互聯(lián)網(wǎng)金融大潮中間，不能落后。中國別無選擇，只有抓住互聯(lián)網(wǎng)千載難逢的機(jī)會(huì)，才有可能彎道超車。
互聯(lián)網(wǎng)+金融怎么樣來推動(dòng)新的改革呢？2013年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獲得者希勒先生曾經(jīng)跟我們交流，說信息技術(shù)的創(chuàng)新能夠帶來激進(jìn)的金融創(chuàng)新，這是第一句話，這一輪我們的金融改革更重要的是靠技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，不是政策驅(qū)動(dòng)，甚至不是我們的需求驅(qū)動(dòng)，而是技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)。
第二個(gè)，創(chuàng)新是最大的改革。我們天天喊改革，但是面對(duì)創(chuàng)新的時(shí)候，按暫停鍵，這是改革的姿態(tài)嗎？所以支持改革，包容改革，最重要的是支持創(chuàng)新，鼓勵(lì)試錯(cuò)，容忍試錯(cuò)，這才是金融改革。
今天創(chuàng)新是增量改革，對(duì)存量進(jìn)行改革很難，但是我們?cè)谕鈬季?，這是互聯(lián)網(wǎng)的思維。互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新就是在過去商家看不到的地方外圍布局，在勢力看不到的地方，我悄悄做大，然后邊緣突破，我一點(diǎn)點(diǎn)滲透進(jìn)來，再產(chǎn)生連鎖反應(yīng)、化學(xué)反應(yīng)，同樣我們的互聯(lián)網(wǎng)金融推動(dòng)中國金融變革就是這樣，在2013年的時(shí)候，我提出互聯(lián)網(wǎng)金融要做中國金融改革的鯰魚，要來攪合這個(gè)水，讓金融活起來。開始的時(shí)候，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)誰都看不上，但是今天宇宙第一大行也開始做互聯(lián)網(wǎng)金融，所以互聯(lián)網(wǎng)金融鯰魚效應(yīng)已經(jīng)發(fā)生出來了，推動(dòng)了金融改革變革。
但是金融改革的方向是什么？我們?nèi)ツ暾ぷ鲌?bào)告講得非常清楚，要讓金融成為一支活水，澆灌實(shí)體經(jīng)濟(jì)、三農(nóng)、小微企業(yè)，讓這些綠色之樹常青。
第二個(gè)問題，企業(yè)活，則市場活。金融改革的目標(biāo)，就是要支持企業(yè)的發(fā)展。中國市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有賴于企業(yè)制度的建立和完善，前段時(shí)間克強(qiáng)總理專門到國家工商總局去進(jìn)行調(diào)研，肯定了工商總局做的工作，對(duì)于商事登記制度進(jìn)行了大力改革。其實(shí)核心就是放權(quán)和限權(quán)，對(duì)于商事企業(yè)放權(quán)，對(duì)自己限自己的權(quán)，但是光商事改革還不夠。我們的企業(yè)改革到今天大家都知道，有的人說將來是合伙人制，公司制已經(jīng)不能適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，不能激發(fā)每個(gè)人的活力。以后基于股權(quán)的動(dòng)態(tài)調(diào)整，現(xiàn)在我們從實(shí)繳資本到認(rèn)繳資本是很大的改變，今后怎么更方便的讓我們的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)更方便的引入各種投資，進(jìn)行股權(quán)制度的變更，商事制度和我們企業(yè)融資極其相關(guān)的就是公司資本制。
過去我們公司資本制有三個(gè)核心要求，第一叫做實(shí)繳資本，現(xiàn)在是認(rèn)繳資本了。第二叫做資本維持，到年檢的時(shí)候，你這個(gè)資本做轉(zhuǎn)投資的東西要再認(rèn)證你是不是維持了你的注冊(cè)資本。第三個(gè)資本真實(shí)，現(xiàn)在我們各種形式的資本越來越多了，所以我提出一個(gè)新的理念，叫多元資本。不僅是說實(shí)物資本可以作價(jià)入股，不僅我們貨幣資本可以入股，更重要的是我們的人力資本、我們的智力資本，我們的商業(yè)秘密，我們的商業(yè)模式等等，能不能作為資本來入股，這是對(duì)今后我們的公司登記制度、股權(quán)改革等等這些方向，這是容納未來我們新融資非常重要的制度變更、創(chuàng)新、改革。
目前，小微企業(yè)是融資難的困難戶，過去中央一直在發(fā)文件，要求銀行要給中小企業(yè)融資開辟更多的渠道，也不斷的在嘗試提供新的服務(wù)平臺(tái)，組織形式。比如推出了小貸公司、擔(dān)保公司，來擔(dān)保支持等等，并且特別稱道的就是這些年直接融資、間接融資高成本和復(fù)雜的程序，大力在發(fā)展直接融資，加大資本市場的建設(shè)。我們改革開放，資本市場從零到今天這么龐大，一天交易馬上近兩萬億，這么大一個(gè)市場，全世界罕見。但是這么一個(gè)大市場居然不能解決中小企業(yè)融資的問題，在我們最需要融資的時(shí)候，這個(gè)大門是關(guān)著的。要等你連續(xù)盈利三年，才能允許你到這個(gè)資本市場上市融資。所以改革曾經(jīng)的成果，建立這么一個(gè)極其巨大的資本市場，可是它卻不能把把水引到創(chuàng)新企業(yè)、小微企業(yè)中去，這就是問題所在。
一方面我們要鼓勵(lì)萬眾創(chuàng)業(yè)，大眾創(chuàng)新，激活我們社會(huì)的創(chuàng)新活力，形成一種創(chuàng)業(yè)替代就業(yè)，所以大家看雖然我們的經(jīng)濟(jì)在下滑，新常態(tài)下，但是我們就業(yè)率沒有下滑，這就是創(chuàng)業(yè)替代就業(yè)的功效。怎么能夠讓創(chuàng)業(yè)者活下來？創(chuàng)業(yè)企業(yè)能夠發(fā)展起來？不僅是解決就業(yè)問題，而且將來產(chǎn)生更多的創(chuàng)造財(cái)富，衍生稅源等等，這才是我們國家將來能夠進(jìn)入新常態(tài)的根本，所以打造這個(gè)新的引擎。
另一方面我們要打造新的引擎，我們的政策，制度的變革要跟上，不能讓政策、制度成為改革的阻力，相反，也要成為改革的助推器。所以我經(jīng)常在央行[微博]、銀監(jiān)會(huì)開會(huì)的時(shí)候跟他們說，你們天天在制定政策，想管這個(gè)管那個(gè)，你們可能對(duì)領(lǐng)導(dǎo)的思路理解錯(cuò)了，他們是要你放，你天天想管。
互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展是大家可以嘗試的領(lǐng)域，這三年我們互聯(lián)網(wǎng)金融快速崛起，被稱作異軍突起。雖然沒解決創(chuàng)新企業(yè)、小微企業(yè)的融資難問題，但是讓我們看到了希望。怎么來解決呢？我認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展對(duì)于我們新常態(tài)下企業(yè)的轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新，可能得到一個(gè)支撐，形成一個(gè)新的支持體系。這也是我三年前提出互聯(lián)網(wǎng)+金融+產(chǎn)業(yè)這種多層次深度滲透的轉(zhuǎn)型思路，三年前我在很多場合就講互聯(lián)網(wǎng)+金融+產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。
第一個(gè)，前面已經(jīng)講到的了，我們的社會(huì)生活、物質(zhì)環(huán)境、思想意識(shí)在越來越互聯(lián)網(wǎng)化，互聯(lián)網(wǎng)是我們必須要采用的方向性工具。不管你做傳統(tǒng)企業(yè)也好，還是做創(chuàng)新企業(yè)也好，都要運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)的元素。
第二個(gè)就是金融，金融為百業(yè)之王，任何一個(gè)產(chǎn)業(yè)做到極致，都是做金融。包括學(xué)習(xí)型中國現(xiàn)在也在做金融，做教育也是金融，做房地產(chǎn)，現(xiàn)在房地產(chǎn)基金也是做金融，所以傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)要轉(zhuǎn)型發(fā)展，加互聯(lián)網(wǎng)加金融，形成一個(gè)支撐體系，更有利于它的平穩(wěn)過渡、順利轉(zhuǎn)型。中央去年發(fā)了一個(gè)文件，關(guān)于多措并舉，緩解中小企業(yè)融資成本高的通知，也是希望能夠借助于這些新的工具來支持轉(zhuǎn)型升級(jí)，同時(shí)也助推創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。
第一個(gè)就是進(jìn)一步完善多層次的金融市場，市場的主題不應(yīng)該僅是今天這些金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)該有更多主體。這一輪互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展以來，有了P2P平臺(tái)，眾籌平臺(tái)，第三方支付平臺(tái)，債券轉(zhuǎn)讓平臺(tái)等等一系列新的平臺(tái)的出現(xiàn)，特別是眾籌適合社群經(jīng)濟(jì)的一個(gè)特點(diǎn)，形成多層次資本市場的底部，這個(gè)有可能改變小微企業(yè)融資難的問題，要更多創(chuàng)新，來繁榮多層次金融市場，除了資本市場之外，還有借貸市場，還有資產(chǎn)流轉(zhuǎn)市場。資產(chǎn)的流轉(zhuǎn)市場在中國將是一個(gè)百萬億計(jì)的大市場，我們的小微企業(yè)如果有資產(chǎn)可以去進(jìn)行流轉(zhuǎn)，融資。比如我們的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，我可以通過跟互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合進(jìn)行融資，建立知識(shí)產(chǎn)權(quán)的交易市場，已經(jīng)建立起來了，但是還沒用好。這是第一個(gè)，多層次。
第二個(gè)，要?jiǎng)?chuàng)新多形式的產(chǎn)品模式，來發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，支持企業(yè)的融資。今天上午也有很多老師講到了全要素市場，怎么樣從要素變成市場，來推動(dòng)融資，其實(shí)沒有跟互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合的時(shí)候，大家覺得很難。但是一旦跟互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合，這些要素都可以作為融資的一個(gè)節(jié)點(diǎn)。舉個(gè)例子，融資租賃過去是一個(gè)三方的結(jié)構(gòu)，沒有互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)候，融資方、使用方、生產(chǎn)方三方，設(shè)備，使用方不斷的交租金，無法完成融資方他們所需要的資金，這時(shí)候融資方設(shè)立融資租賃的收益轉(zhuǎn)讓平臺(tái)，這個(gè)融資租賃市場經(jīng)過三年的實(shí)戰(zhàn)，已經(jīng)發(fā)展出兩年時(shí)間，幾萬億的市場已經(jīng)出來了。要?jiǎng)?chuàng)新更多的渠道。
第二是兩全，小微企業(yè)的融資問題要基于全生命周期，我們創(chuàng)立一個(gè)平臺(tái)，從創(chuàng)業(yè)階段就可以得到融資，到創(chuàng)立企業(yè)，到企業(yè)的發(fā)展，學(xué)習(xí)型中國也正在做這方面的事情。基于企業(yè)全生命周期內(nèi)的每個(gè)環(huán)節(jié)來進(jìn)行輔導(dǎo)、融資、支持，互聯(lián)網(wǎng)恰恰可以對(duì)每個(gè)階段的情況有了數(shù)據(jù)的支持，評(píng)價(jià)，通過互聯(lián)網(wǎng)鏈接各方資源，進(jìn)行整合，更有利對(duì)小微企業(yè)的支持。
還有一方面就是全球體系融資，今天中國已經(jīng)不再是一個(gè)閉關(guān)鎖國搞建設(shè)的時(shí)代了，中國金融市場和世界金融市場完全連在一起，在西方融資成本比我們低的多的時(shí)候，我們?cè)趺礃佑煤猛赓Y，怎么樣把各種資源進(jìn)行最佳的配置和組合，這是我們作為運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新方法可以很好的解決問題。
黨中央國務(wù)院為什么這么大支持？就是希望能夠讓大家試一試，能不能幫助我們解決中小企業(yè)融資難的問題，現(xiàn)在我們已經(jīng)看到了一定的希望，同時(shí)大家看到互聯(lián)網(wǎng)金融不僅是創(chuàng)新的平臺(tái)可以做，更多的是我們的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)更應(yīng)該做。今天不僅是銀行，證券、保險(xiǎn)全都做互聯(lián)網(wǎng)金融了，有助于實(shí)現(xiàn)黨中央國務(wù)院解決小微企業(yè)創(chuàng)新企業(yè)融資的問題。我也期待我們大家共同來探討，在互聯(lián)網(wǎng)+這種創(chuàng)新環(huán)境下，探索更多的方法，更多的平臺(tái)，來解決我們的融資問題。不僅解決融資問題，也給我們創(chuàng)造更多的投資機(jī)會(huì)。