馬洪基金會2016春季理事報告會成功舉辦

春暖花開之際，在中國（深圳）綜合開發研究院的大力支持下，由馬洪基金會和深圳商報社聯合主辦、深圳昆侖集團協辦的“馬洪基金會2016春季理事報告會”， 于2016年4月12日下午在銀湖CDI大廈成功舉辦。

此次報告會由馬洪基金會副理事長、中國（深圳）綜合開發研究院常務副院長、全國港澳研究會副會長郭萬達主持。今天報告會的演講嘉賓是馬洪基金會名譽理事兼中國銀行業協會首席經濟學家巴曙松教授、鑫星伊頓投資顧問公司首席執行官金巖石博士；點評嘉賓是原中國證監會深圳監管局黨委書記張云東、原平安銀行股份有限公司黨委書記王驥。

首先，馬洪基金會理事長李羅力致開幕詞。李羅力理事長在致詞中表示，馬洪基金會希望通過這種高端的理事報告會，為大家提供接觸最新理論進展及對國際、國內發展形勢最權威判斷和分析的機會，讓大家能夠汲取到來自專家學者的豐富思想養分，為深圳的發展作出我們獨特的貢獻。

隨后，馬洪基金會名譽理事、中國銀行業協會首席經濟學家、香港交易所首席中國經濟學家巴曙松做了有關“中國資產管理行業發展新趨勢”的專題報告。在報告中，巴曙松從三個方面點出了資產管理行業產業鏈發展過程中的三個主要方面，一是基礎資產質量，二是全球資產管理行業發展趨勢，三是中國國內資產管理行業發展趨勢及衍生出來的細分行業的發展情況。

巴曙松在報告中指出，簡單來說，基礎資產就是實體經濟的融資需求，基礎資產的優劣決定了一個模式是否會出問題，如果基礎資產都出了問題，長期來看，基于這個基礎資產發展而來行業當然會出問題。

資產管理行業在全球來看是發展很快的領域，從規模上看至2014年底整體規模已有74萬億美元，從全球分布來看，穩居全球首位的是約占全球50%份額的北美，其次是約占30%份額的歐洲。對于這個行業在中國發展，巴曙松認為資產管理行業的良好發展對于經濟及金融體系的健康發展具有積極的作用，中國資產管理行業在這幾年已經發展到了一個足以影響整個金融體系的體量。在演講中，針對目前在操作及監管方面仍存在著的不少問題，巴曙松指出應著重協調微觀操作與宏觀監管的關系，明確監管機構的定位，盡可能消除監管不到位所帶來的風險。

此后，馬洪基金會名譽理事、深圳市稽查局局長張云東對巴曙松的專題報告進行了點評。張云東表示非常認同巴曙松的觀點，他在講話中強調說，我們需要撥亂反正，讓金融回歸本源，一是為實體經濟服務，二是有所為，有所不為，有所為即堅持產業服務模式，有所不為就是建立新規范，鼓勵直接投資、限制金融交易。

簡短的茶歇過后，馬洪基金會名譽理事、鑫星伊投資顧問有限公司首席執行官、新華指數公司首席經濟學學家金巖石教授就“全球貨幣產業化與中國經濟”角度展開話題。他指出現代市場經濟中存在著政府主導的循環，這個循環之外存在著三個不可逆的趨勢。一是廣義貨幣量的增長，也就是持續的高經濟增長。二是貨幣的流通速度伴隨著金融業的發展，持續提高不可逆。三是金融創新無論以什么形態出現，都需要擺脫政府銀行業對資本的監管，讓杠桿率逐級上升。市場是資源配置的主導力量，政府要在市場中發揮更好的作用。他擔憂當政府不得不選擇用紙幣和債券經營一個國家時，超額貨幣便和我們形影相隨。如果不能夠管理貨幣，那么便會讓超額貨幣變成惡性通脹從而毀滅這個國家。因此金巖石認為通過貨幣建立的多層次資本市場，構建迅速成長的資產管理產業，讓超額貨幣通過財富管理產業化轉化為虛擬財富，才是化解一個國家陷入惡性通脹的唯一選擇。

而關于人民幣未來的走向，金巖石表示，人民幣如果在今年的10月1日如期成為全球五大貨幣之一，那么在未來，美元依舊強勢，歐元、日元、英鎊形成同盟，人民幣匯率就變成中間跟著美元，壓著三幣，可能會跟隨美元相對貶值，但是貶值的速度一定要低于日元、歐元、英鎊指數，他希望人民幣永遠在世界五大貨幣中左右逢源。

同時，金巖石擔憂當前各國政府的經營模式，都是把自己變成了貨幣產業的壟斷經營者，選擇負債國家、赤字財政，每十年一次的金融危機將以更洶涌的態勢或在2017年卷土重來。他希望中國經濟能慢下來，“一個國家的低速增長才能讓財富和健康同時出現”，金巖石如是說。

在聽完金巖石教授的報告后，馬洪基金會名譽理事、平安銀行顧問王驥進行了點評。他談了兩點體會，第一是一個國家要想走得好，就要處理好實體經濟和虛擬經濟的關系，要處理好內在的比例和規律。第二是中國出的問題是虛擬經濟的部分，實體經濟并沒有從中獲得本來應該獲得的益處。這個問題的解決一是從空間、技術、領土進行擴張，而更重要的是讓實體經濟的有效性擴大，最主要的方法是創新。站在金融的角度，金融業應該由過去分業低效率的運營向大資管的方向發展。好的金融企業應該是做大資管的，而且是用大數據的方法做大資管。

演講結束后，兩位演講嘉賓與點評嘉賓一起與參會者進行了精彩的互動。

第一個提問是，目前中國貨幣超發達人民幣140萬億，美元可能進入加息周期，在人民幣加入SDR的背景下，人民幣幣值如何才能取得平衡？

金巖石指出，22萬億美元（折合140萬億元人民幣）中有20萬億在國內流通，在美國流通的只有即6萬億，而美國實體經濟規模是中國的三倍，這說明中國金融的創造能力有待加強。應該加快落后企業淘汰，獎優罰劣，這樣才能真正扭轉中國目前的金融困局。另外，金融的使命應該是讓錢成為最不值錢的東西，利率歸零是整體趨勢，加息只是防御性措施，為下一輪金融危機備好降息空間。

接下來的提問是，虛擬經濟加劇了金融周期性危機，對于2017年可能到來的危機，中國應該如何應對？

金巖石指出，以目前的體量及現有情況，中國引發新一輪金融海嘯的可能性是存在的。中國應該著重處理好五大行不良資產及其他債務等關鍵問題。但危機的出現不完全是壞事，危機可以淘汰掉一批落后的國有企業，提高貨幣的流通性，讓貨幣流向民營企業等實體經濟，會讓民營經濟得到又一次崛起。

針對這個問題，原平安銀行黨委書記王驥做了補充，他認為，地方債務問題十分突出，會成為巨大麻煩，但整體上還是銀行業不良資產的問題。

在互動中，關于金融如何處理消費與經濟增長的關系，金巖石認為，“全球主流的經濟增長理論，一是勞動力供給的增長；二是全要素生產力，尤其是企業家的驅動創新；三是巴德定律，即制度的選擇。全世界所有的國家就兩個模式，制度選擇讓中國的增長主要依賴勞動力投入，不能夠增大國力。這種高增長會讓一個國家走向貧窮。第二種制度選擇讓經濟增長依賴于企業家創新，這種增長叫內生性增長，只有產業創新才能驅動消費升級，消費升級、產業創新是一物兩面，不要擔心你看不慣在某些消費，只要消費是跟著產業創新產生的，背后必然有金融業的雙向驅動，驅動消費、驅動創新，現在我們選擇健康的低速增長，讓更多的經濟增長來自于企業家的創新，這才有雙創。原來我們主要依賴于加大投入創造就業，這個時代即將結束。投資的主導權將逐漸的從政府轉向資本市場，轉向金融業。這個階段金融就會創造產業、創造消費升級。中國轉軌升級就是兩大目標，通過城市化升級為消費大國，貨幣大國，通過證券化建立多層次資本市場走向資本強國，這才是大方向。消費、出口、投資，這些統計都是誤導，錯誤的理論?！?/p>

在報告會上，針對全國房地產行業形勢，巴曙松認為，即便目前一線城市房價猛漲，也改變不了全國房地產行業整體收縮的趨勢。針對一路高漲的深圳房價，巴曙松表示，這幾個上漲的城市是老百姓用貨幣選票選出來的中心城市，應該和下一步的配套改革結合起來，解決深圳、東莞、惠州之間的公共交通和基礎設施等問題，把這股上漲的壓力順勢引導為建設未來城市群的發展動力。很多制造環節在深圳生存不下去，就應該主動遷移到東莞、惠州。

最后，馬洪基金會副理事長郭萬達做了總結發言，他充分肯定了本次報告會的思想價值，讓所有參會者飽受啟迪。

此次報告會盡管暴雨如注又是繁忙的工作日，但參會嘉賓依然熱情不減，應邀出席的還有我會名譽理事，原深圳市市長鄭良玉、原深圳市委常委、深圳市政協副主席邵漢青、我會智庫百人會的智者，綜合開發研究院、深圳證券交易所的專家，來自深大、南開研究生院等各高校的師生和銀行金融系統等社會各界對當前中國經濟形勢表示關注的朋友及媒體代表，現場氣氛十分踴躍。下午18：00，“馬洪基金會2016春季理事報告會”在一片熱烈的掌聲中劃上了圓滿的句號。