2020年注定是中國和世界經(jīng)濟史上極為特殊的一年。突如其來的新冠肺炎疫情對中國宏觀經(jīng)濟運行和微觀市場主體產(chǎn)生了劇烈沖擊，全球經(jīng)貿(mào)體系經(jīng)歷了“二戰(zhàn)”以來最為嚴重的一次“大停擺”。各國紛紛推出的一攬子宏觀刺激政策都是“史詩級”的，十年前沒有，未來十年也難以再有。疫情過后，全球經(jīng)濟格局將再次發(fā)生重大轉(zhuǎn)變。中國最早受到疫情沖擊、最快控制住疫情、最先實現(xiàn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，中國經(jīng)濟的復(fù)蘇和基礎(chǔ)再造對于全球經(jīng)濟具有標志性引領(lǐng)性意義。本報告主要內(nèi)容包括兩大方面：一是判斷超級疫情沖擊下中國經(jīng)濟的基本走勢與回升潛力；二是基于以上判斷為疫后經(jīng)濟修復(fù)和中長期發(fā)展提供適用的政策建議。重點關(guān)注四個核心問題：1）現(xiàn)階段中國經(jīng)濟復(fù)蘇的進展和性質(zhì)；2）下階段中國經(jīng)濟復(fù)蘇面臨的主要挑戰(zhàn)和風(fēng)險點；3）如何科學(xué)安排一攬子規(guī)模性政策和工具組合以產(chǎn)生理想政策效果；4）現(xiàn)有政策空間是否足以應(yīng)對各種風(fēng)險挑戰(zhàn)、增強韌性和實現(xiàn)基礎(chǔ)再造。在以上分析判斷的基礎(chǔ)上，基于經(jīng)濟自我調(diào)整力量和宏觀政策拉動效應(yīng)的模擬分析，形成對2020年中國宏觀經(jīng)濟核心指標的預(yù)測和展望，據(jù)此提出系統(tǒng)性政策建議。
報告的核心觀點是：盡管面臨多重風(fēng)險因素和趨勢性下滑力量疊加的挑戰(zhàn)，但中國經(jīng)濟復(fù)蘇的路徑已經(jīng)逐漸明朗：1季度有效控制住疫情并成功守住底線、2季度復(fù)工復(fù)產(chǎn)下供給面基本修復(fù)、下半年規(guī)模性政策全面發(fā)力下需求持續(xù)回升、新一輪改革紅利逐步顯現(xiàn)，全年將呈現(xiàn)較為強勁的逐季復(fù)蘇態(tài)勢，下半年至明年上半年有望迎來久違的經(jīng)濟高速增長期，能否沖破慣性、迎來更加光明的前景，取決于本輪規(guī)模性政策和系列改革舉措對中國經(jīng)濟增長的基礎(chǔ)再造和格局重塑。但值得高度警惕的是，在中國經(jīng)濟復(fù)蘇路徑上面臨六大風(fēng)險挑戰(zhàn)：1）疫情發(fā)展存在變數(shù)、外部形勢嚴峻復(fù)雜——需要堅持底線思維；2）需求修復(fù)慢于供給、供需缺口持續(xù)擴大——需要全面擴大內(nèi)需；3）內(nèi)部結(jié)構(gòu)分化嚴重、短板效應(yīng)可能顯化——需要壓實“六?！比蝿?wù)；4）市場主體心理變化、行為模式趨于保守——需要一劑“強心針”；5）政策傳導(dǎo)存在阻礙、相關(guān)機制有待理順——需要完善宏觀調(diào)控；6）趨勢力量逐步顯化、潛在增速可能下滑——需要改革促進動能轉(zhuǎn)換。核心CPI的回落、PPI跌幅的擴大、工業(yè)環(huán)比增速的放緩、民間和制造業(yè)投資復(fù)蘇的遲滯、消費水平的持續(xù)緊縮，充分說明行政性復(fù)工復(fù)產(chǎn)已經(jīng)面臨瓶頸，總需求不足的矛盾開始制約經(jīng)濟復(fù)蘇進程。數(shù)值模擬分析表明，如果完全沒有政策應(yīng)對，經(jīng)濟也能自發(fā)調(diào)整，年底基本恢復(fù)至穩(wěn)態(tài)運行，但全年將為負增長。
2020年是中國的全面小康年，實際政策擴張的空間很大、配套措施充足，政策效果將顯著高于往年。測算表明，一攬子規(guī)模性政策如果組合搭配科學(xué)，所產(chǎn)生的拉動效應(yīng)足以應(yīng)對各種風(fēng)險挑戰(zhàn)和經(jīng)濟下行壓力，關(guān)鍵在于瞄準宏觀經(jīng)濟循環(huán)堵點，形成政策合力。對中國經(jīng)濟運行的全景分析表明，以復(fù)工復(fù)產(chǎn)為先導(dǎo)、供給面修復(fù)為驅(qū)動的第一階段經(jīng)濟復(fù)蘇已經(jīng)完成，需求不足取代供應(yīng)鏈中斷成為中國經(jīng)濟復(fù)蘇的最大障礙，消費低迷成為宏觀經(jīng)濟循環(huán)的關(guān)鍵堵點。近期外需的超預(yù)期表現(xiàn)以及供給面修復(fù)帶來的第一階段復(fù)蘇效應(yīng)，為中國集中精力穩(wěn)定內(nèi)需、改善預(yù)期提供了寶貴的窗口期，必須在外部貿(mào)易摩擦與政治沖突高峰期到來之前，全面擴充內(nèi)部需求，加快實現(xiàn)市場循環(huán)的常態(tài)化，實現(xiàn)向市場型深度復(fù)蘇的順利轉(zhuǎn)換。2020年同時也是中國“十三五”規(guī)劃與“十四五”規(guī)劃的交接年，政策紅利需要與改革紅利相配合，提高站位，實現(xiàn)經(jīng)濟增長的基礎(chǔ)再造和動能轉(zhuǎn)換。政策目標不應(yīng)局限于短期總量效果，還應(yīng)關(guān)注中長期結(jié)構(gòu)效應(yīng)，解決積重難返的深層次體制性結(jié)構(gòu)性問題，打破經(jīng)濟慣性下滑力量，重塑增長基礎(chǔ)和發(fā)展格局，則疫后中國經(jīng)濟必將迎來更加光明的前景！
根據(jù)上述定性判斷，設(shè)定系列參數(shù)，利用中國人民大學(xué)中國宏觀經(jīng)濟分析與預(yù)測模型—CMAFM模型，預(yù)測如下：
1、綜合考慮經(jīng)濟自身調(diào)整和一攬子規(guī)模性政策拉動效應(yīng)，預(yù)測2020年中國實際GDP增速為3.0%左右（數(shù)值預(yù)測2.9%），較2019年增速回落約3個百分點，但遠高于全球經(jīng)濟增速，占全球GDP的比重較去年提高1個百分點至17%。在“六?！焙汀傲€(wěn)”舉措的目標任務(wù)分解下，政府預(yù)定的年度經(jīng)濟社會發(fā)展目標能夠?qū)崿F(xiàn)，中國經(jīng)濟的國際影響力也將逆勢提升。
2、分半年度預(yù)測，預(yù)計2020年上半年中國實際GDP增速為-2.0%左右（-1.9%），主要是受到1季度疫情直接沖擊下供需兩方面出現(xiàn)大幅負增長和2季度需求有待恢復(fù)導(dǎo)致經(jīng)濟反彈幅度有限的拖累；下半年在宏觀政策全面發(fā)力和市場主體積極調(diào)整的共同作用下，受抑制的消費和投資需求將得到充分釋放，經(jīng)濟增長將實現(xiàn)強勁反彈，預(yù)計下半年實際GDP增速為7.0%左右。
3、分季度預(yù)測，2020年1-4季度中國實際GDP增速分別為-6.8%、2.5%、6.5%、7.5%，呈現(xiàn)持續(xù)且較為強勁的逐季復(fù)蘇特征，有序完成統(tǒng)籌推進疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展的目標任務(wù)。若不考慮1季度疫情嚴控期的經(jīng)濟非正常表現(xiàn)，2-4季度實際GDP同比增長5.6%，以此作為2020年中國實際經(jīng)濟增長能力衡量指標，全面建成小康社會所要求的比2010年GDP翻一番的目標任務(wù)能夠完成。
基于上述定性判斷和數(shù)值預(yù)測，報告在目前已出臺政策舉措的基礎(chǔ)上，提出以下十方面政策建議：
一、科學(xué)規(guī)劃2-4季度經(jīng)濟社會發(fā)展隱含的經(jīng)濟增長目標指引，建議以2-4季度實際GDP增速作為全面小康翻一番目標的合理衡量指標。以此確立下半年的宏觀政策定位和發(fā)揮預(yù)期引導(dǎo)作用。
二、把握第一階段經(jīng)濟復(fù)蘇帶來的信心提振的窗口期，將中期視角的“預(yù)期管理”作為各項宏觀政策的統(tǒng)領(lǐng)和重要抓手，果斷推出一攬子規(guī)模性政策。
三、高度重視疫情沖擊下各類微觀市場主體行為模式調(diào)整的宏觀經(jīng)濟后果，特別是居民消費行為和企業(yè)投資行為的過度“保守化”傾向，不僅導(dǎo)致經(jīng)濟復(fù)蘇節(jié)奏放緩，也將導(dǎo)致一些傳統(tǒng)政策手段以及預(yù)調(diào)微調(diào)模式的失效，必須要有針對性的政策舉措，并且達到一定的力度。
四、隨著中國經(jīng)濟復(fù)蘇步入新階段，經(jīng)濟工作的重點必須從行政性復(fù)工復(fù)產(chǎn)轉(zhuǎn)向有效需求的快速擴展之上，實現(xiàn)向市場型深度復(fù)蘇的順利轉(zhuǎn)換。在快速落實一攬子規(guī)?；吆陀行枨筇嵘龖?zhàn)略的同時，調(diào)整宏觀經(jīng)濟政策的著力點，從特殊疫情救助向有效需求刺激轉(zhuǎn)變，從供給側(cè)扶持政策向需求側(cè)擴張政策轉(zhuǎn)變。
五、落實更加積極有為的財政政策必須在《政府工作報告》的基礎(chǔ)上，科學(xué)組合搭配一攬子規(guī)模性政策，疏通宏觀經(jīng)濟循環(huán)堵點。建議利用《預(yù)算報告》擬安排的擴張資金，集中出臺三大針對消費、投資和產(chǎn)業(yè)的“規(guī)模性”政策方案。
六、更加靈活適度的穩(wěn)健貨幣政策，應(yīng)與積極財政政策的實施相配合，形成政策合力，更好地發(fā)揮政策乘數(shù)效應(yīng)和預(yù)期引導(dǎo)作用。進一步解決政策利率傳導(dǎo)和風(fēng)險分擔(dān)機制問題，合理推動金融機構(gòu)一般貸款利率下行。
七、宏觀審慎監(jiān)管要與逆周期貨幣政策協(xié)調(diào)配合，重點在于“市場秩序建設(shè)”而非松緊力度的搖擺，從而在防范風(fēng)險積累的同時，避免造成市場預(yù)期的紊亂。
八、民生政策要托底，提高就業(yè)彈性和失業(yè)保險覆蓋范圍，應(yīng)對經(jīng)濟下行和民生沖擊疊加帶來的“雙重風(fēng)險”。
九、積極應(yīng)對外部風(fēng)險挑戰(zhàn)，推動形成以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局。
十、以構(gòu)建高標準市場經(jīng)濟體系為目標，推動要素市場化改革落地，推出以形成國內(nèi)市場大循環(huán)為導(dǎo)向的新一輪供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，持續(xù)釋放制度紅利，鞏固疫情前中國經(jīng)濟全要素生產(chǎn)率剛剛開始企穩(wěn)回升的不易成果。
關(guān)鍵詞：2020年中國宏觀經(jīng)濟、新冠肺炎疫情、經(jīng)濟復(fù)蘇、宏觀調(diào)控
執(zhí)筆人：劉曉光、劉元春、閆衍