顏色 方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家
就短期而言，當(dāng)下消費(fèi)不足的主要原因到底是什么？提振消費(fèi)的難點(diǎn)到底是什么？
消費(fèi)不足是老問(wèn)題，但有新的含義。如果這個(gè)“當(dāng)下”是指疫情期間的話，那很顯然短期收入的沖擊是造成消費(fèi)不足的最主要因素。新浪和騰訊合作做了一個(gè)基于1萬(wàn)個(gè)樣本的調(diào)查，它的調(diào)查結(jié)論是：1萬(wàn)個(gè)受訪樣本中有57.4%的群體的收入有不同程度的下滑，17.5%的群體的收入下滑了50%以上，另外有15%的群體的收入下降了15%-20%。也就是說(shuō)接近1/3的人收入下降了20%-50%。從職業(yè)來(lái)看，個(gè)體經(jīng)營(yíng)者受到的沖擊最大，78%的個(gè)體經(jīng)營(yíng)者收入下降，而且其中1/3的人的收入下降超過(guò)50%。
根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019年農(nóng)民工月平均工資是3900元，如果有20%以上的農(nóng)民工收入下降達(dá)到50%，他們的生活只能靠?jī)?chǔ)蓄和東借西借維持，何談消費(fèi)呢？按照這個(gè)調(diào)查加權(quán)平均，因?yàn)?019年居民人均可支配收入是30733元，如果這個(gè)數(shù)據(jù)能反映全國(guó)人口，那么這次疫情在2020年上半年導(dǎo)致居民損失達(dá)到3.5萬(wàn)億，這可能會(huì)占上半年名義GDP的7.5%，情況十分嚴(yán)峻。
消費(fèi)方面也有相關(guān)調(diào)查，這類調(diào)查是先調(diào)查收入后調(diào)查消費(fèi)，根據(jù)這個(gè)情況推導(dǎo)全國(guó)的大樣本。觀察這1萬(wàn)個(gè)能代表全國(guó)的樣本會(huì)發(fā)現(xiàn)，如果基于2019年上半年人均消費(fèi)支出13565元，那么2020年上半年因?yàn)橐咔閷?dǎo)致的消費(fèi)下降是1.8萬(wàn)億，占上半年名義GDP的3.8%。
當(dāng)然這有兩個(gè)因素：一是被動(dòng)的消費(fèi)減少，也就是想消費(fèi)卻無(wú)法消費(fèi)；二是主動(dòng)降低消費(fèi)，那是因?yàn)槭杖霚p少而主動(dòng)減少消費(fèi)。第二種情況導(dǎo)致的后果可能會(huì)比較嚴(yán)重，因?yàn)槲覈?guó)一直強(qiáng)調(diào)要支持消費(fèi)，所以當(dāng)前的金融政策對(duì)消費(fèi)是支持的。中國(guó)人民銀行一些數(shù)據(jù)顯示，就杠桿率而言，消費(fèi)貸、居民的杠桿增加非常迅速。如果居民的杠桿加得比較高，而現(xiàn)在收入下滑，就會(huì)導(dǎo)致房貸、車貸、消費(fèi)貸出現(xiàn)違約。5月份銀保監(jiān)會(huì)的一份報(bào)告指出，銀行貸款逾期和違約情況明顯增多。這個(gè)情況是非常嚴(yán)重的。
針對(duì)這種情況，有什么解決辦法呢？發(fā)放消費(fèi)券是個(gè)權(quán)宜之計(jì)，這次疫情是百年未遇的大沖擊。湖北省武漢市有大量居民從事個(gè)體行業(yè)，停止?fàn)I業(yè)如此之久，遭受的損失非常慘重。北大光華管理學(xué)院的研究認(rèn)為，針對(duì)兩個(gè)群體應(yīng)該進(jìn)行更大規(guī)模的現(xiàn)金補(bǔ)償或者發(fā)放具有現(xiàn)金價(jià)值的消費(fèi)券，一是湖北省群眾，二是全國(guó)低收入群體。要有更大規(guī)模的實(shí)質(zhì)性措施去幫助勞動(dòng)密集型的服務(wù)業(yè)，使其進(jìn)一步留住員工，這也可以為員工提供最低收入保障，應(yīng)對(duì)疫情沖擊。
在消費(fèi)這個(gè)問(wèn)題上，還有一點(diǎn)需要關(guān)注。之前一項(xiàng)研究認(rèn)為不宜過(guò)多地強(qiáng)調(diào)長(zhǎng)期消費(fèi)與投資的關(guān)系，或者服務(wù)業(yè)與制造業(yè)的關(guān)系。長(zhǎng)期看來(lái)，假如沒(méi)有疫情，不必特別擔(dān)心消費(fèi)不足的問(wèn)題，因?yàn)檫@是水到渠成的問(wèn)題。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上顯示的投資與消費(fèi)占GDP的比例其實(shí)是低估了中國(guó)的消費(fèi)，高估了中國(guó)的投資，比如房地產(chǎn)相關(guān)的消費(fèi)。中國(guó)有相當(dāng)多的人喜歡通過(guò)報(bào)銷方式，把它作為企業(yè)的開支，這樣就低估了消費(fèi)；然而投資是高估的，因?yàn)榇嬖谒^的重復(fù)計(jì)算的投資。當(dāng)然目前消費(fèi)是有問(wèn)題的，而且中國(guó)要成為高速發(fā)展國(guó)家更要考慮消費(fèi)。從短期看來(lái)，受到疫情沖擊，這個(gè)問(wèn)題非常嚴(yán)重。但長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，消費(fèi)是水到渠成的。當(dāng)前我們?nèi)匀挥性S多問(wèn)題需要解決，改革仍然有很多任務(wù)要做，但現(xiàn)在講財(cái)稅、個(gè)稅改革的意義不大。
還有一點(diǎn)就是人口結(jié)構(gòu)的問(wèn)題。現(xiàn)在中國(guó)逐漸步入老齡化社會(huì)，這對(duì)于消費(fèi)其實(shí)也有比較大的影響。第一，老年人群體消費(fèi)的欲望可能相對(duì)偏弱一點(diǎn)；第二，適合老年人消費(fèi)的有效供給可能不足，這也是需要解決的問(wèn)題。我國(guó)的人口紅利在消退，這種情況會(huì)導(dǎo)致生產(chǎn)方面、勞動(dòng)力供給出現(xiàn)問(wèn)題，也會(huì)導(dǎo)致消費(fèi)出現(xiàn)問(wèn)題。李克強(qiáng)總理反復(fù)強(qiáng)調(diào)養(yǎng)老、托幼問(wèn)題，座談會(huì)上專門請(qǐng)來(lái)一個(gè)養(yǎng)老機(jī)構(gòu)討論這個(gè)話題。當(dāng)前我國(guó)老年人消費(fèi)場(chǎng)景不足、消費(fèi)意愿較低，這都是影響我國(guó)消費(fèi)的重要因素，這些問(wèn)題需要我們花長(zhǎng)時(shí)間解決。
若要提振消費(fèi)，我們的主要措施到底是什么？什么樣的措施能夠比較有效地應(yīng)對(duì)當(dāng)下消費(fèi)不足的問(wèn)題？
主要政策和解決方法需要針對(duì)問(wèn)題。短期有兩個(gè)問(wèn)題：一是被動(dòng)的消費(fèi)下降，二是主動(dòng)的消費(fèi)下降。被動(dòng)的消費(fèi)下降主要就是因?yàn)橐咔榉揽貕褐屏苏５男枨?，我?guó)目前存在過(guò)度強(qiáng)調(diào)疫情防控而忽視經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的問(wèn)題。之所以強(qiáng)調(diào)新增病例清零，是因?yàn)樵谡瞻酳ARS的經(jīng)驗(yàn)來(lái)應(yīng)對(duì)這次新冠病毒。SARS時(shí)期是短期內(nèi)采取高強(qiáng)度的手段，犧牲一個(gè)季度的GDP迅速將病例清零。在新冠疫情開始時(shí)嘗試借鑒一下肯定沒(méi)有問(wèn)題，因?yàn)樾鹿诓《臼且粋€(gè)新鮮事物。但是現(xiàn)在確實(shí)到了需要調(diào)整的時(shí)候，不能盲目照搬SARS經(jīng)驗(yàn)來(lái)進(jìn)行下一階段的疫情防控。比如電影院的問(wèn)題，在餐廳等行業(yè)已經(jīng)營(yíng)業(yè)的情況下，顧客密度相對(duì)較小的電影院為何不能開門？這確實(shí)是值得思考的一個(gè)問(wèn)題。
4月初江蘇基本上已經(jīng)全面開放。江蘇是受疫情影響地區(qū)中開放最早的一個(gè)地區(qū)，之所以開放得這么早，一方面是地方官員有擔(dān)當(dāng)，另一方面是江蘇確實(shí)很重視經(jīng)濟(jì)，大家還是要搞經(jīng)濟(jì)，還是要正?；?。這個(gè)問(wèn)題是具有兩面性的，其實(shí)過(guò)度地強(qiáng)調(diào)清零，就是過(guò)度地不強(qiáng)調(diào)GDP?？赡苓@兩者需要綜合考慮一下。即使在沒(méi)有清零的情況下，也要考慮保持經(jīng)濟(jì)的適度增長(zhǎng)，這兩點(diǎn)要并重。中國(guó)人民大學(xué)，包括北大光華在這方面的研究是很多的。
主動(dòng)的消費(fèi)意愿的下降，第一是和收入相關(guān)。要重視消費(fèi)券的意義，盡管消費(fèi)券相比現(xiàn)金具有時(shí)效性。即使是“滿減消費(fèi)券”也比沒(méi)有消費(fèi)券要好一點(diǎn)，為什么這次“6.18”這么火，值得思考。這次“6.18”釋放了巨大的消費(fèi)需求，可能與消費(fèi)券是分不開的。
最近北大光華和阿里合作，完成了一項(xiàng)關(guān)于消費(fèi)券促進(jìn)消費(fèi)發(fā)展的研究，通過(guò)支付寶大數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)了消費(fèi)券具備非常顯著的消費(fèi)促進(jìn)作用。所以哪怕政府不發(fā)現(xiàn)金消費(fèi)券、只發(fā)優(yōu)惠券也是有用的。
第二個(gè)觀點(diǎn)是關(guān)于公積金的問(wèn)題。公積金問(wèn)題是一個(gè)歷史問(wèn)題，當(dāng)時(shí)中國(guó)的住房問(wèn)題非常嚴(yán)峻，但是今天城鎮(zhèn)居民的人均住房面積已經(jīng)接近40平米，這種情況下確實(shí)需要思考怎樣優(yōu)化公積金的地位、作用和運(yùn)行方式。公積金和五險(xiǎn)社保不同，它是老百姓自己的錢。雖然稱它是“劫貧濟(jì)富”有點(diǎn)夸張，但是在房?jī)r(jià)特別高的城市，這個(gè)比喻也有一定的合理性。比如在北京能買得起房、享受公積金的一定是收入還比較高的群體。而且公積金貸款的利率還不夠市場(chǎng)化，還沒(méi)有隨著市場(chǎng)化進(jìn)行調(diào)整，這都是我們?cè)谶M(jìn)一步激發(fā)消費(fèi)潛力時(shí)可以考慮的因素。
我認(rèn)為不管是長(zhǎng)期資助還是短期資助，對(duì)于個(gè)人都非常重要。而且在中國(guó)這樣的環(huán)境下，我們對(duì)個(gè)人的資助相對(duì)較弱，所以需要加強(qiáng)。但是在短期沖擊導(dǎo)致大批中小企業(yè)破產(chǎn)的情況下，我認(rèn)為支持中小企業(yè)也十分重要。我們知道在中國(guó)把兩個(gè)詞等同化，一個(gè)叫做失業(yè)，一個(gè)是下崗，但失業(yè)和下崗是不一樣的。下崗是短期的休假和無(wú)薪假，但失業(yè)的意思是徹底丟失了這一份工作。失業(yè)的時(shí)間一拖長(zhǎng)，工人的就業(yè)技能就會(huì)喪失，未來(lái)他們的技能減退進(jìn)而導(dǎo)致高素質(zhì)工人數(shù)量減少，這對(duì)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有很大的影響，并且也會(huì)影響這些工人的消費(fèi)能力。所以我們可以允許一些企業(yè)因?yàn)橛唵位蛞咔樵蜃尣糠止と讼聧?，但企業(yè)盡量不要破產(chǎn)。現(xiàn)在有相當(dāng)多的企業(yè)已經(jīng)具備一定的規(guī)模，也具備了頑強(qiáng)的生存能力。如果企業(yè)已經(jīng)形成一定的規(guī)模，并且給員工繳納了五險(xiǎn)一金，那么這種企業(yè)反而更容易受到?jīng)_擊和影響，因?yàn)樗呢?fù)擔(dān)很重，已經(jīng)成為所謂的“正式化”的企業(yè)，這樣的企業(yè)倒閉之后重新恢復(fù)會(huì)比較困難。
中小企業(yè)不同于個(gè)體工商戶，因?yàn)閭€(gè)體工商戶雇傭相對(duì)隨意，而中小企業(yè)相對(duì)正式。我認(rèn)為對(duì)于這一類中小企業(yè)，政府需要給予一定的救助。
關(guān)于消費(fèi)券方面，當(dāng)下中國(guó)消費(fèi)券的發(fā)放主要存在什么樣的問(wèn)題？消費(fèi)券資金來(lái)源何處？消費(fèi)券發(fā)放應(yīng)怎樣識(shí)別低收入階層？
這個(gè)問(wèn)題某種程度上是一個(gè)技術(shù)性問(wèn)題，可以做三方面解釋：
第一，疫情期間我在給有關(guān)部門撰寫材料時(shí)有這樣一個(gè)想法：利用這次疫情的機(jī)會(huì)，在中國(guó)低保制度已經(jīng)取得很大進(jìn)步的基礎(chǔ)上，建立起中國(guó)的食品券制度。美國(guó)具備完備的嬰兒、幼兒以及孕婦的食品券制度，這一點(diǎn)可以借鑒美國(guó)經(jīng)驗(yàn)。
第二，將傳統(tǒng)的民政系統(tǒng)和現(xiàn)代大數(shù)據(jù)技術(shù)相結(jié)合，推進(jìn)收入識(shí)別工作。想必我們傳統(tǒng)的民政系統(tǒng)對(duì)于需要幫扶的對(duì)象應(yīng)該是非常了解的。今年是決勝小康的最后一年，而決勝小康最重要的內(nèi)容就是脫貧，如果我們連貧困人口是誰(shuí)都不知道，脫貧工作也就無(wú)從談起。疫情期間，我們利用傳統(tǒng)民政系統(tǒng)結(jié)合大數(shù)據(jù)技術(shù)進(jìn)行貧困人口識(shí)別是完全可以做到的。
第三，中央和地方財(cái)政分擔(dān)的問(wèn)題。為什么我們利用疫情期間建立消費(fèi)券制度會(huì)存在很多困難呢？為什么我們識(shí)別十分困難呢？根本問(wèn)題是，我們的財(cái)政系統(tǒng)存在一種根深蒂固觀念：中國(guó)的低收入人口數(shù)量龐大，中國(guó)的財(cái)政要對(duì)如此多低收入人口進(jìn)行補(bǔ)助會(huì)帶來(lái)沉重的財(cái)政負(fù)擔(dān)。這也阻止了進(jìn)一步對(duì)個(gè)人進(jìn)行幫扶。之前講的中央政府應(yīng)該做更多的事情，在本次疫情期間實(shí)施的財(cái)政政策中，中央政府對(duì)地方政府的轉(zhuǎn)移是相當(dāng)多的，我們的特別國(guó)債、專項(xiàng)債都強(qiáng)調(diào)要更加傾向于向地方政府傾斜。所以相比往年，今年中央向地方的財(cái)政傾斜要做得更好。
現(xiàn)有的消費(fèi)券主要是滿減券，優(yōu)惠券發(fā)放地區(qū)也多是地方財(cái)政比較好的地方，而且基本都是地方財(cái)政在承擔(dān)優(yōu)惠券發(fā)放成本。因?yàn)槌薪酉M(fèi)的都是地方的工商業(yè)，所以得益更多的也是地方工商業(yè)。而對(duì)于居民而言，受益者中有很多是流動(dòng)人口。所以如果說(shuō)完全就是由地方政府承擔(dān)的話，不利于貧富差距的解決，因?yàn)橐咔榇驌舾嗟氖欠钦骄蜆I(yè)人口。所以中央政府從維護(hù)社會(huì)公平的角度也不應(yīng)該把這項(xiàng)任務(wù)完全推給地方政府。
我們的財(cái)政系統(tǒng)雖然有以上所說(shuō)的根深蒂固的觀念，但是在疫情期間，也確實(shí)承受了比較大的壓力。我們?cè)?jīng)對(duì)財(cái)政負(fù)擔(dān)做過(guò)一個(gè)詳細(xì)的計(jì)算，計(jì)算的結(jié)果是2萬(wàn)億就能夠?qū)笔∪嗣窈腿珖?guó)其他低收入群體進(jìn)行有效的救助，然而這2萬(wàn)億對(duì)國(guó)家來(lái)說(shuō)也是比較大的負(fù)擔(dān)。
所以我們建議特別國(guó)債可以發(fā)到3萬(wàn)億以上，其中1萬(wàn)億類似抗疫特別國(guó)債，剩余2萬(wàn)億對(duì)相關(guān)群體進(jìn)行直接救助。目前特別國(guó)債為1萬(wàn)億,能夠做的事情僅限于與疫情相關(guān)的支出和與疫情相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。如果能多發(fā)一些，就會(huì)有額外資金用來(lái)救助、用來(lái)發(fā)消費(fèi)券、用來(lái)發(fā)放具備現(xiàn)金價(jià)值的消費(fèi)券，可能中國(guó)消費(fèi)券相關(guān)的制度也會(huì)建立起來(lái)。
但是抗疫特別國(guó)債可能并不是僅僅發(fā)放一次，所以我們會(huì)繼續(xù)向有關(guān)部門上報(bào)這一意見(jiàn)。