地產(chǎn)股全線上揚(yáng) 滬指漲1.34%

 

本周四房地產(chǎn)板塊盤中異軍突起，并帶動(dòng)做多氣氛，從而領(lǐng)漲大盤。不過(guò)分析人士指出，當(dāng)日的反彈主要緣于前期的超跌，在行業(yè)政策和宏觀政策的雙重制約下，房地產(chǎn)板塊目前無(wú)法獲得充分的安全邊際，反彈可能只是“曇花一現(xiàn)”，抄底時(shí)刻尚未到來(lái)。

房地產(chǎn)板塊盤中異軍突起

周四兩市雙雙高開(kāi)，隨后震蕩走高，滬指盤中更是一度突破2900點(diǎn)。房地產(chǎn)板塊盤中異軍突起并維持高位震蕩，成為當(dāng)日最大的亮點(diǎn)。

統(tǒng)計(jì)顯示，周四申萬(wàn)房地產(chǎn)指數(shù)上漲2.74%，在23個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)中位居漲跌幅首位。成分股中，超過(guò)九成個(gè)股實(shí)現(xiàn)上漲，福星股份，合肥城建封住漲停，世茂股份、宜華地產(chǎn)和榮盛發(fā)展的漲幅超過(guò)7%。

地產(chǎn)板塊周四的突然啟動(dòng)，很大程度上緣于前期的超跌。在地產(chǎn)調(diào)控政策不斷深入的壓制下，地產(chǎn)股表現(xiàn)持續(xù)低迷，特別是大盤沖高回落以來(lái)，房地產(chǎn)板塊的跌幅卻較深。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，按照總市值加權(quán)平均法，11月9日至11月24日期間，房地產(chǎn)指數(shù)下跌12.93%，跌幅位居申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)第四位，僅次于有色金屬、黑色金屬和交通運(yùn)輸指數(shù)；統(tǒng)計(jì)期內(nèi)全部A股下跌7.74%，房地產(chǎn)板塊顯著跑輸大盤。即使是從9月30日本輪行情啟動(dòng)之日開(kāi)始計(jì)算，截至11月24日房地產(chǎn)板塊的漲幅也僅為5.08%，位居漲幅榜倒數(shù)第四位，跑輸全部A股11.13%的漲幅。

前期的深幅下跌，令房地產(chǎn)板塊的估值持續(xù)回落，而積攢的反彈動(dòng)能終于在周四得以爆發(fā)。不過(guò)，分析人士認(rèn)為，隨著二次調(diào)控的深入和多個(gè)城市限購(gòu)令的執(zhí)行，未來(lái)房地產(chǎn)成交量逐步萎縮的情況仍將持續(xù)，加上宏觀政策的波動(dòng)，房地產(chǎn)板塊依然存在一定風(fēng)險(xiǎn)，周四的反彈很可能只是超跌引發(fā)的“曇花一現(xiàn)”。

低估值并非估值底

從估值來(lái)看，按照整體法并提剔除負(fù)值，以三季度業(yè)績(jī)乘4/3作為財(cái)務(wù)規(guī)則，當(dāng)前房地產(chǎn)板塊的市盈率為26.21倍，在23個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中處于偏低水平；如果按照TTM法并剔除負(fù)值，那么當(dāng)前房地產(chǎn)板塊的市盈率為21.85倍，縱向來(lái)看基本上處于2001年以來(lái)的低位，遠(yuǎn)低于歷史均值41.30倍。

跌出來(lái)的低估值似乎令當(dāng)前的房地產(chǎn)板塊存在一定的吸引力，且近期部分開(kāi)發(fā)商的打折促銷也引起了市場(chǎng)對(duì)于地產(chǎn)股利空出盡而迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)的猜測(cè)。對(duì)此，分析人士指出，近期這種房?jī)r(jià)打折更多是出于銷售策略的調(diào)整，而非基本面出現(xiàn)變化，并且打折行為并未形成一致預(yù)期，因此未來(lái)調(diào)控可能仍將繼續(xù)收緊，在政策利空并未出盡的背景下，地產(chǎn)股無(wú)法獲得充分的安全邊際。

實(shí)際上，除了行業(yè)政策，房地產(chǎn)股還需要承受宏觀調(diào)控超預(yù)期帶來(lái)的壓力。安信證券還指出，雖然行業(yè)政策超預(yù)期的可能性不大，但宏觀層面的不確定性正在加大，緊縮節(jié)奏超預(yù)期的情況很可能將繼續(xù)出現(xiàn)，宏觀政策的波動(dòng)將對(duì)地產(chǎn)股構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)，因此目前抄底地產(chǎn)股并不是合適的選擇。

由此可見(jiàn)，在行業(yè)政策和宏觀調(diào)控的雙重制約下，目前房地產(chǎn)行業(yè)的基本面難以支撐股價(jià)全面反彈，因此低估值并不是“估值底”，板塊就此反轉(zhuǎn)為時(shí)尚早。