由中青年改革與創新論壇、華夏新供給經濟學研究院、國合現代資本研究院、民生銀行研究院、中國與全球化智庫共同主辦,國家發展和改革委員會國際合作中心作為支持和指導單位的第五屆“中青年改革開放論壇(新莫干山會議?2016)”將于2016年9月24日-26日在浙江省德清縣莫干山舉行。
以下是文字實錄:
鄭新立:看到這么多年輕的面孔,在這兒認真的討論宏觀經濟領域的重大問題,我看到了自己三十多年以前的影子,感到非常高興,非常欣慰。今天我作為70歲以上的老人,可能是參加會議最老的人了,唯一一個70歲以上的。
先講一下我自己關于對金融改革的看法,我講的題目就叫《金融改革要精準對接發展所需》。習近平總書記最近在中央改革領導會議上講了三個“精準對接”:改革要精準對接發展所需;精準對接基層所盼;精準對接群眾所想。
當前經濟發展有哪些問題需要改革來推動呢?我認為最突出的是四個問題。第一,六月份,七月份民間投資負增長,這意味著民間投資的積極性下降。第二,制造業投資六月份、七月份負增長,這意味著實體經濟發展缺乏后勁。與此相反,有兩個方面很熱,一個是上半年海外投資爆增67%,跟國內投資形成了冰火兩重天的局面,這里面肯定有不正常的因素,肯定有潛在的風險,因為不可能一下子爆增這么多。第四,七月份銀行新增貸款4900多億,98.7%流向了房地產,貸給了個人的按揭貸款。
這些問題應當成為我們金融體制改革精準對接的問題,怎么辦?我開的藥方有四味藥。第一味藥,就是要打破城鄉資本市場之間的堰塞湖,支持城鄉一體化發展。城鄉一體化是當前最大的新動能,因為農村還有六億多人口,城里面兩億多農民工戶籍上還是農村,如果通過發展農業現代化,新農村建設和農民工市民化,支持城鄉一體化發展,將會釋放出巨大的新動能,到2020年我們可以實現小康。
如果這個動能要啟動的話,我看到2030年以前我們保持7%-8%的速度沒問題。那么現在在城市和農村之間資本市場有一個堰塞湖,城市資本嚴重的過剩,農村的資本嚴重短缺。原因就是城市的要素全部市場化了,農村的要素還沒有完全市場化,所以要素是潮哪個地方價格高往哪個地方流動,所以農村的要素可以源源不斷地流入城市,而城市的要素流不進農村,城鄉之間有一個巨大的堰塞湖,如果我們通過農村土地制度的改革,以農村三塊地為質押,撬動銀行貸款和社會資本,包括承包地的經營權,宅基地使用權和農村集體經營性建設用地的經營權作為抵押,撬動銀行在十三五期間能夠撬動20萬億銀行貸款和社會投資,投入到現代化、新農村建設和農民市民化,那我們就不用擔心經濟下降,需求都有了,所以怎么打破堰塞湖是解決的首要問題,也是金融改革對接發展所需需要解決的首要問題。
第二味藥方,實施資產證券化,降低企業債務率?,F在老講杠桿高,要做分析,那么政府的債務接近警戒線,居民個人債務遠遠低于風險的警戒線?,F在債務率比較高的是企業,企業債務率高是因為我們實體經濟不發達,特別是上個世紀90年代我們搞國企改革,當時我們企業債務率平均都是70%左右,比較合理的,現在過了一二十年,國有企業,所有的企業都有了很大的發展,債務基本上是靠銀行借貸發展起來的。資本金的注入基本上沒有,所以現在平均起來企業債務率已經上升到80%以上,所以當前降低企業債務率,降低企業的融資成本成為當前金融改革面臨的第二位任務。
怎么降低債務率,現在股市低迷,指望不上。我覺得資產證券化是降低企業債務率一個非?,F實的,可以利用的一個選擇。國有企業都有很多好的資產,比如說債務率最高的是高鐵,但是鐵路有很多優良資產,京滬高鐵一年就盈利幾十億,京廣高鐵很快就會盈利,如果把這些優良資產拿出來資產證券化,一下子可以籌集幾千億作為資本金注入,可以償還貸款,就解套了,我們所有國有企業都有很多不良資產,所以我們要在資產證券化上來想想辦法。
第三味藥方,運用政策性金融擴大PPP項目投資規?!,F在這個規模還是太小,推不開,這也有待于我們財政投融資手段,政策性金融作為一個引導性的工作,然后能夠吸引社會投資和商業銀行的貸款,各級政府要敢于擔當。所以要把財政性金融手段和政策性金融手段與商業手段結合起來,擴大PPP項目投資規?!,F在個人消費品過剩了,但是公共產品嚴重的短缺,包括環境、交通、停車場、養老院、幼兒園、教育、醫療、信息、文化嚴重的短缺,需要通過財政的政策設計,使這些項目投進去有合理的回報,既不讓它產生暴利,也不讓它虧損,獲得合理的回報,我看超過5%,6%的年回報率就有人給投,那如果是8%穩定回報率可能有好多人愿意投,所以關鍵是一種項目本身的政策性設計。
第四味藥方,要發展風險投資,培育創新性企業。通過發展種子基金,天使基金,VC、PE、創業板市場等等,把一些科研成果工程化、產業化,把幼小的企業培育成像華為這樣的創新性企業,華為不得了,去年華為一個公司研發投入596億,那么它形成這樣一個創新投入的機制,成為世界有名的創新性企業。我們要培養出十個,二十個,一百個,像華為這樣的創新性企業,要通過風險投資來培育,培育出中國的微軟、谷歌、蘋果,培養出大批的華為這樣的公司出來。
現在金融體制改革需要做得事情很多,就當前發展所需來看,這四個重點應該成為金融改革的重點。
剛才文煉讓我講講如何做研究,搞了一輩子,我覺得搞研究,要想出成果,要想吃這碗飯,不是白吃啊,第一要問題導向,首先要分析分析國民經濟運行當中有那些問題,金融體制有哪些問題,然后針對這個問題進行研究,不要泛泛研究。
第二是要定量分析和定性分析相結合。而且遇到經濟問題以后,我們通過調查研究,然后統一認識,采取強有力的措施,非常困難的部分都過來了,亞洲危機的時候都過來了,后來我們采取正確的措施過來了。90年代通貨膨脹那么嚴重,我們采取了很好的措施也都應對過來了,當前的主要問題是什么?我覺得要弄清楚。
第三個搞好研究還是要有開放意識,今天我看到發言的好多是國際性研究機構的同志,有的是從國外長期從事研究回到國內過來的,他們本身都有非常好的國際的視野,國際金融的知識,特別是中國,現在開放程度越來越高,開放的經濟體系已經形成。國外的形勢對中國有影響,中國的形勢對國外也有影響,所以在研究所有問題的時候,一定要有開放的眼光。
我相信在座的人,比我們這一代人要聰明,比我們這代人知識面要廣,相信你們會做得比我們做得更好,謝謝!